Pfizer ve 3Q překonal odhady a zvýšil výhled, slábnoucí covidové portfolio vyvažují nové léky

3.11.2026 16:32, PFE

Americká farmaceutická společnost Pfizer zveřejnila výsledky hospodaření za třetí kvartál roku 2026. Tržby se meziročně téměř nezměnily a dosáhly 16,58 mld. USD, když propad prodejů covidových přípravků vyvážil růst nově uvedených a akvírovaných produktů, jejichž tržby provozně vzrostly o 32 %. Výsledky překonaly očekávání analytiků a společnost zvýšila celoroční výhled tržeb i očištěného zisku na akcii. Dosavadní dočasná finanční ředitelka Cecile Guegan zároveň převzala funkci natrvalo.

Výsledky

Tržby společnosti meziročně stagnovaly na 16,58 mld. USD. Bez zahrnutí léčiv spojených s onemocněním Covid-19 (vakcíny Comirnaty a léku Paxlovid) vzrostly tržby na provozní bázi o 7 %. Tržby z nově uvedených a akvírovaných produktů vzrostly provozně o 32 %.

Vakcína Comirnaty zaznamenala meziroční pokles tržeb o 30 % na 808 mil. USD při očekávání 816,8 mil. USD a tržby léku Paxlovid klesly o 63 % na 449 mil. USD při konsensu 359,8 mil. USD.

Očištěné výdaje na vývoj a výzkum meziročně vzrostly o 18 % na 2,94 mld. USD při očekávání 2,83 mld. USD.

Očištěné náklady na prodej, informace a administrativu zaznamenaly meziroční růst o 2 % na 3,22 mld. USD při očekávání 3,18 mld. USD.

Výhled

Pfizer zvýšil celoroční výhled a v celém roce očekává:

• Tržby v rozmezí 62,0 až 64,0 mld. USD (dříve 60,5 až 62,5 mld. USD). Wall Street očekávala 62,26 mld. USD.
• Očištěné výdaje na vývoj a výzkum v rozmezí 10,8 až 11,8 mld. USD (dříve 10,5 až 11,5 mld. USD). Analytici očekávali 11,4 mld. USD.
• Očištěné náklady na prodej, informace a administrativu potvrdil v rozmezí 12,5 až 13,5 mld. USD. Analytici očekávali 13,25 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 2,95 až 3,05 USD (dříve 2,80 až 3,00 USD). Wall Street očekávala 2,96 USD.

Výhled zisku na akcii zahrnuje jednorázový náklad 650 mil. USD spojený s dohodou s Innovent Biologics s negativním dopadem přibližně 0,10 USD na akcii.

Změna ve vedení

Představenstvo společnosti jednomyslně jmenovalo Cecile Guegan finanční ředitelkou a výkonnou viceprezidentkou s účinností od 1. listopadu 2026. Guegan od 16. srpna 2026 působila jako dočasná finanční ředitelka.

Návrat kapitálu akcionářům

Pfizer za prvních devět měsíců roku navrátil akcionářům celkem 7,3 mld. USD v dividendách (1,29 USD na akcii).

Komentář vedení

„Pfizer má za sebou další silný kvartál s obchodní dynamikou a disciplinovanou realizací, během něhož jsme dále naplňovali naši strategii tvorby dlouhodobé hodnoty pro akcionáře. Náš program v oblasti léčby obezity pokračoval kupředu a nedávné milníky v onkologii, imunologii a vakcínách dále dokládají potenciál naší pipeline. Vzhledem k řadě očekávaných katalyzátorů jsem přesvědčen, že máme dobré předpoklady přinášet v nadcházejících letech pacientům významné nové léky a trvalou hodnotu,“ uvedl generální ředitel Albert Bourla.

„Naše výsledky za třetí kvartál odrážejí silnou obchodní výkonnost v globálním měřítku a pokračující provozní disciplínu. V tomto kvartále dosáhly naše necovidové produkty silného 7% provozního růstu tržeb a obzvláště mě těší 32% meziroční provozní růst tržeb z našich nově uvedených a akvírovaných produktů. Dnes zvyšujeme celoroční výhled tržeb a očištěného zisku na akcii pro rok 2026, což odráží naše silné výsledky od začátku roku a důvěru v naše podnikání,“ uvedla finanční ředitelka Cecile Guegan.

Produktová pipeline

Aktuální stav produktové pipeline k 3. listopadu 2026, zdroj: Pfizer

Pohled analytiků

Analytik David Risinger z Leerink Partners uvedl, že tržby překonaly odhady plošně, v čele s necovidovými růstovými přípravky, přičemž nad konsensem skončily i covidové produkty. Zvýšení výhledu podle něj odráží silnější výkonnost necovidového portfolia, zatímco covidový výhled zůstal beze změny a výdaje na výzkum a vývoj rostou. Dodal, že příznivý produktový mix a nákladová disciplína podpořily lepší než očekávané marže navzdory vyšším investicím do vývoje.

Analytik Trung Huynh z RBC Capital Markets poznamenal, že tržby za 3Q překonaly konsensus přibližně o 5 %, a to napříč celým portfoliem. Očekává, že akcie díky překonání hlavních ukazatelů a nenarušenému růstovému příběhu mimo covidové portfolio mírně posílí. Svůj opatrný postoj si však ponechává, dokud se nezlepší viditelnost pipeline a necovidová dynamika nevydrží několik kvartálů po sobě.

Analytička Emily Field z Barclays hodnotí kvartál jako solidní, pozornost investorů se podle ní ale pravděpodobně i nadále bude soustředit na realizaci pipeline. Upozornila, že očekávání překonaly léky Eliquis, Ibrance, Paxlovid a Nurtec, zatímco Prevnar a Comirnaty byly slabší.

Akcie Pfizer

Zdroj: Pfizer, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.