Pfizer zveřejnil výsledky za 1Q, podle analytiků bude nyní pro akcie klíčový vývoj nových léčiv

5.5.2026 16:00, PFE

Americká farmaceutická společnost Pfizer zveřejnila výsledky hospodaření za první kvartál roku 2026. Tržby meziročně vzrostly o 5 % na 14,45 mld. USD, když silná poptávka po zavedených lécích a úspěšné začlenění nových akvizic vykompenzovaly propad u covidového portfolia. Společnost potvrdila svůj celoroční výhled, analytici se však nyní soustředí především na vývoj nových přípravků, které budou pro firmu zásadní v nadcházejícím boji s vypršením klíčových patentů.

Výsledky

Tržby společnosti meziročně vzrostly o 5 % na 14,45 mld. USD.

• Na provozní bázi vzrostly o 2 %. Bez zahrnutí léků proti onemocnění Covid-19 vzrostly tržby na provozní bázi o 7 %.
• Tržby z nově uvedených a akvírovaných produktů vzrostly provozně o 22 %.

Výrazný meziroční pokles zaznamenala léčiva spojená s onemocněním Covid-19: Vakcína Comirnaty zaznamenala meziroční pokles tržeb o 59 % na 232 mil. USD při očekávání 421,4 mil. USD a tržby léku Paxlovid klesly o 62 % na 186 mil. USD při konsensu 248,4 mil. USD.

Očištěné výdaje na vývoj a výzkum dosáhly 2,43 mld. USD.

Očištěné náklady na prodej, informace a administrativu činily 2,92 mld. USD.

Společnost podle agentury Bloomberg oznámila, že v roce 2030 očekává ztrátu přibližně 17 mld. USD na ročních tržbách kvůli produktům, které ztratí patentovou ochranu.

Pfizer očekává, že růst po roce 2028 bude tažen postupujícím vývojem léků a nově uvedenými i akvírovanými produkty.

Výhled

Pfizer potvrdil celoroční výhled, který poskytl již v prosinci:

• Tržby v rozmezí 59,5 až 62,5 mld. USD. Wall Street očekávala 61,43 mld. USD.
• Očištěné výdaje na vývoj a výzkum v rozmezí 10,5 až 11,5 mld. USD.
• Očištěné náklady na prodej, informace a administrativu v rozmezí 12,5 až 13,5 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 2,8 až 3,0 USD.

Komentář vedení

„Rok 2026 jsme odstartovali velmi dobře, což posiluje naši důvěru v to, že toto klíčové období pro společnost Pfizer úspěšně zvládneme. Naše výzkumné a vývojové portfolio postupuje kupředu na mnoha frontách, přičemž pozitivní výsledky 3. fáze a povzbudivé výsledky ze střední fáze studií vytvářejí významnou dynamiku a obzvláště mě těší to, co vidíme v oblasti onkologie a léčby obezity, tedy ve dvou oblastech, kde má podle mého názoru Pfizer předpoklady k tomu, aby byl lídrem,“ uvedl generální ředitel Albert Bourla.

„Naše výsledky za první kvartál lze přičíst solidní obchodní výkonnosti v globálním měřítku a také našemu neustálému zaměření na provozní efektivitu. V tomto kvartále mě obzvláště těší 22% meziroční provozní růst tržeb z našich nově uvedených a akvírovaných produktů. Dnes potvrzujeme náš celoroční finanční výhled pro rok 2026,“ uvedl finanční ředitel David Denton.

Produktová pipeline

Aktuální stav produktové pipeline k 5. květnu 2026, zdroj: Pfizer

Návrat kapitálu akcionářům

Pfizer v 1Q navrátil akcionářům celkově 2,4 mld. USD v dividendách (0,43 USD na akcii).

Pohled analytiků

Analytik Trung Huynh z RBC Capital Markets uvedl, že tržby bez zahrnutí covidového portfolia vykazují plošnou sílu napříč celým portfoliem, v čele s lékem Eliquis. Poznamenal, že covidové portfolio zaostalo za očekáváním, jelikož poptávka klesá rychleji, než se očekávalo, avšak vzhledem k síle zbytku portfolia to představuje jen minimální brzdu celkových výsledků.

Analytik Chris Schott z JPMorgan poznamenal, že tržby za 1Q překonaly očekávání, přičemž tento nadprůměrný výsledek lze připsat lékům Eliquis, Prevnar a Ibrance, což bylo částečně kompenzováno nižšími prodeji léků na covid. Dodal, že hrubé marže skončily pod očekáváním. Během letošního roku i nadále vidí potenciál k růstu, a to zejména v souvislosti s výhledem společnosti Bristol-Myers Squibb na celoroční růst tržeb u léku Eliquis o 10–15 %. Analytik uvedl, že akcie Pfizeru nadále vnímá jako levné, přičemž společnost má ve vývoji několik aktiv, která by mohla celou investici postupem času ještě zatraktivnit.

„Skutečným klíčem k výhledu ceny akcií je vzhledem k počtu blížících se vypršení významných patentů pokrok společnosti Pfizer ve vývoji nových léků, nikoliv její krátkodobé hospodářské výsledky,“ uvedl analytik Bloomberg Intelligence John Murphy.

Akcie Pfizer

Zdroj: Pfizer, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.