Pfizer zveřejnil výsledky za 4Q, nová data o léku na hubnutí analytiky nepřesvědčila

3.2.2026 16:36, PFE

Americká farmaceutická společnost Pfizer zveřejnila výsledky hospodaření za čtvrtý kvartál roku 2025. Tržby i očištěný zisk na akcii překonaly očekávání, avšak výsledky zastínila data experimentálního léku na hubnutí VESPER-3, který Pfizer získal díky nedávné akvizici společnosti Metsera a která analytiky nepřesvědčila. Společnost potvrdila svůj celoroční výhled.

Výsledky

Tržby společnosti meziročně klesly o 1 % na 17,56 mld. USD.

Výrazný meziroční pokles zaznamenaly léčiva spojená s onemocněním Covid-19: Vakcína Comirnaty zaznamenala meziroční pokles tržeb o 33 % na 2,27 mld. USD při očekávání 1,99 mld. USD a tržby léku Paxlovid klesly o 70 % na 218 mil. USD při konsensu 589 mil. USD.

Očištěné výdaje na vývoj a výzkum zaznamenaly meziroční růst o 4 % na 3,12 mld. USD.

Očištěné náklady na prodej, informace a administrativu meziročně poklesly o 5 % na 4,08 mld. USD.

Výhled

Pfizer potvrdil celoroční výhled, který poskytl v prosinci:

• Tržby v rozmezí 59,5 až 62,5 mld. USD. Wall Street očekával 61,02 mld. USD. Z toho přibližně 5,0 mld. USD z léků proti onemocnění COVID-19.
• Očištěné výdaje na vývoj a výzkum v rozmezí 10,5 až 11,5 mld. USD.
• Očištěné náklady na prodej, informace a administrativu v rozmezí 12,5 až 13,5 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 2,8 až 3,0 USD.

Komentář vedení

„Díky vynikajícímu plnění plánu v roce 2025 jsme dosáhli solidních finančních výsledků a posílili základy společnosti Pfizer pro budoucí růst. Při pohledu do budoucna bude rok 2026 důležitým rokem bohatým na klíčové impulzy, včetně očekávaného zahájení přibližně 20 stěžejních studií, a pokračujících strategických investic s cílem maximalizovat naše příležitosti pro dosažení špičkového růstu v rámci odvětví na konci tohoto desetiletí,“ uvedl generální ředitel Albert Bourla.

„Těší mě naše solidní finanční výsledky za rok 2025. Díky cílenému obchodnímu úsilí jsme dosáhli celoročního provozního růstu tržeb ve výši 6 % u našeho portfolia produktů mimo covid-19 a naše trvající finanční disciplína vedla k silnému výsledku zisku na akcii. Dnes potvrzujeme náš finanční výhled na celý rok 2026,“ poznamenal finanční ředitel David Denton.

Produktová pipeline

Aktuální stav produktové pipeline k 3. únoru 2026, zdroj: Pfizer

Návrat kapitálu akcionářům

Pfizer za rok 2025 navrátil akcionářům celkově 9,8 mld. USD v dividendách (1,72 USD na akcii).

Výsledky léku na obezitu

Pfizer zveřejnil údaje o jedné ze svých nových metod léčby obezity, experimentálního léku VESPER-3. Data však podle Bloombergu obsahovala jen málo podrobností, což u investorů vyvolalo otázky, zda se investice až 10 mld. USD do nákupu společnosti Metsera vyplatí. Data ukázala, že lidé po 28 týdnech zhubli až 12,3 % své tělesné hmotnosti ve srovnání se skupinou užívající placebo.

„Máte tu dvě zavedené společnosti, které tento trh ovládají,“ uvedl Jared Holz, specialista na zdravotnictví ze společnosti Mizuho. Podle něj Pfizer potřeboval přijít s mnohem lepším produktem, co se týče účinnosti nebo bezpečnosti, aby se v tomto odvětví dokázal prosadit.

Pohled analytiků

Analytik Umer Raffat z Evercore ISI řekl, že ačkoliv jsou data povzbudivá, nemusela splnit všechny cíle. I když vývoj tohoto programu postupuje, myslíme si, že dnešní data mohou z konkurečního hlediska ponechávat prostor pro pochybnosti, a právě proto budou data o kombinaci GLP-1 + amylin (která přijdou také letos) tak důležitá.

Analytik Evan Seigerman z BMO řekl, že vstup Pfizeru do oblasti léčby obezity zanechává více otázek a klíčová budou kompletní data. Analytik vidí přetrvávající otázky ohledně potenciálních přínosů placeba a míry ukončení studií v rámci kompletních dat.

Analytik Chris Schott z JPMorgan uvedl, že ačkoliv Pfizer oznámil výsledky za 4Q, které byly nad očekáváním, k posouzení životaschopnosti jeho měsíční léčby obezity jsou potřeba další podrobnosti. Poznamenal, že měsíční data mohou naznačovat konkurenceschopný úbytek váhy, ale je zapotřebí více údajů snášenlivosti, aby bylo možné lépe pochopit profil tohoto aktiva, vzhledem k omezeným informacím v dnešní prezentaci. Domnívá se, že ke změně sentimentu investorů bude zapotřebí další snížení rizika z těchto programů.

Akcie Pfizer

Zdroj: Pfizer, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.