Adobe zveřejnilo výsledky za 1Q nad odhady, CEO Shantanu Narayen oznámil odchod z funkce

13.3.2026 11:57, ADBE

Softwarová společnost Adobe včera po uzavření trhu zveřejnila hospodářské výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 27. února 2026. Jak výnosy, které meziročně vzrostly o 12 % na 6,40 mld. USD, tak i očištěný zisk překonaly odhady analytiků. Nad očekáváním byl také výhled na druhé čtvrtletí, přičemž společnost zároveň potvrdila předchozí výhled na celý fiskální rok 2026. Lepší, než očekávané výsledky však zastínilo oznámení o odstoupení Shantanu Narayena z funkce generálního ředitele.

Výsledky za 1Q

Výnosy meziročně vzrostly o 12 % na 6,40 mld. USD. Výnosy z předplatného dosáhly 6,20 mld. USD, což představuje meziroční růst o 13 % a překonání odhadu 6,08 mld. USD. Naopak výnosy z prodeje produktů činily 90 mil. USD, meziročně -5,3 %, přičemž překonaly očekávání 78,6 mil. USD.

Zbývající nasmlouvané závazky (RPO) dosáhly 22,22 mld. USD, což představuje meziroční nárůst o 13 % a je mírně nad odhadem analytiků ve výši 21,89 mld. USD.

Náklady na výzkum a vývoj dosáhly 1,11 mld. USD, což představuje meziroční nárůst o 8,2 % a je zhruba v souladu s odhady analytiků ve výši 1,12 mld. USD. Očištěný provozní zisk činil 3,04 mld. USD, meziročně o 12 % více, a rovněž mírně překonal odhad trhu ve výši 2,95 mld. USD.

Výhled

Společnost pro druhý kvartál fiskálního roku 2026 očekává:

• Celkové výnosy v rozmezí 6,43 až 6,48 mld. USD (odhad: 6,43 mld. USD).
• Očištěný zisk na akcii nově ve výši 5,80 až 5,85 USD (očekávaní 5,70 USD).

Firma zároveň potvrdila předchozí výhled na celý fiskální rok 2026.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost během čtvrtletí odkoupilo přibližně 8,1 mil. vlastních akcií o celkové hodnotě 2,48 mld. USD.

Komentáře vedení

„Adobe dosáhlo rekordních výsledků za 1Q, přičemž AI-first ARR se meziročně více než ztrojnásobilo a výnosy z předplatného vzrostly o 13 %,“ uvedl předseda představenstva a generální ředitel společnosti Shantanu Narayen. „Naše poslání umožnit každému tvořit představuje v éře umělé inteligence ještě větší příležitost, protože obsah stojí za všemi digitálními zkušenostmi,“ pokračoval Narayen.

„Adobe zaznamenalo 13% růst výnosů z předplatného a rekordní cash flow za 1Q ve výši 2,96 mld. USD,“ uvedl Dan Durn, výkonný viceprezident a finanční ředitel společnosti. „Jak urychlujeme zavádění funkcí založených na AI napříč oblastmi kreativity, produktivity a orchestrací zákaznické zkušenosti, je Adobe dobře připraveno na pokračující ziskový růst,“ dodal Durn.

Odstoupení Shantanu Narayena z pozice CEO

Společnost oznámila, že Shantanu Narayen, který stojí v čele firmy již 18 let, se rozhodl odstoupit z funkce generálního ředitele poté, co bude jmenován jeho nástupce. Narayen následně zůstane předsedou představenstva. Důvod svého rozhodnutí neuvedl.

Představenstvo zároveň jmenovalo Franka Calderoniho, hlavního nezávislého člena představenstva Adobe, předsedou zvláštního výboru, který povede proces výběru nového generálního ředitele. Výbor bude posuzovat interní i externí kandidáty.

Konfekční hovor s analytiky

Na konferenčním hovoru s analytiky zaznělo:

Roční opakující se výnosy (ARR) produktu Firefly (vlastní generativní AI Adobe) přesáhl 250 mil. USD, přičemž spotřeba generativních kreditů mezikvartálně vzrostla o více než 45 %.

Adobe plánuje integrovat své nástroje s předními AI platformami, jako jsou Anthropic, Google, Microsoft, NVIDIA a OpenAI, aby zákazníkům nabídla větší flexibilitu. Společnost již spustila integraci nástrojů Acrobat a Express přímo do ChatGPT a očekává podobné propojení s asistenty Copilot, Claude a Gemini.

Adobe očekává, že ve 2Q dokončí akvizici společnosti Semrush, která vyvíjí nástroje pro analýzu online viditelnosti webů a marketingu ve vyhledávačích (SEO). Adobe oznámila dohodu o převzetí 19. 11. 2025, přičemž hodnota transakce činí přibližně 1,9 mld. USD v hotovosti (12 USD za akcii).

Tradiční byznys s fotobankou (Stock), kde si zákazníci vybírají obrázky z existující databáze, klesá rychleji, než management očekával. Zákazníci totiž stále častěji místo nákupu fotografií přecházejí na jejich generování pomocí AI. Adobe na rychlejší ústup tradiční fotobanky reaguje strategií „poskytování volby“, jejímž cílem je umožnit zákazníkům plynule přecházet mezi klasickým obsahem ze Stocku a generativní AI v rámci jejich pracovních postupů. Tento posun spolu s agresivnějším rozšiřováním bezplatných (freemium) verzí má v krátkodobém horizontu tlumící dopad na růst opakujících se výnosů (ARR). Společnost však očekává, že tento efekt bude postupně kompenzován rostoucí monetizací AI funkcí a nadále silnou poptávkou po klíčových produktech, jako jsou Acrobat a Creative Cloud.

Komentáře analytiků

Bloomberg Intelligence uvedla: „Zpráva o změně generálního ředitele zastínila jinak solidní výsledky za 1Q fiskálního roku 2026. Monetizace AI se zlepšila, marže zůstaly stabilní a finanční cíle pro rok 2026 zůstaly beze změny.“

„Výsledky jsou smíšené – solidní růst výnosů a ziskovosti byl vyvážen slabšími než očekávanými novými přírůstky ARR a změnou na pozici generálního ředitele. Pokles čistých nových ročních opakujících se výnosů (NNARR) o 11 % meziročně, výrazně pod očekáváními hodnotami i běžnou sezónností, vyvolává otázky ohledně krátkodobé poptávky a monetizace. Oznámená změna CEO navíc přidává další vrstvu nejistoty v citlivém období pro společnost,“ řekla Citi.

RBC Capital Markets uvedla: „Adobe vstoupilo do roku solidně, nicméně investoři budou nadále sledovat především opětovné zrychlení růstu ARR, které je klíčové pro pozitivnější pohled na akcie.“

Akcie Adobe

Akcie Adobe (ADBE) v předburzovní fázi obchodování oslabují o 8,03 % na 248,13 USD.

Zdroj: Adobe, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.