Slovensky | English
Kontakty | Cenník | Kariéra | Napíšte nám | Časté otázky | Bezpečnosť
Infomail: fio@fio.sk
Úvod > Spravodajstvo > Novinky z burzy a komentáre > Makroekonomický výhled pro tento týden: Index CPI (Německo, eurozóna), HDP napříč regiony

Makroekonomický výhled pro tento týden: Index CPI (Německo, eurozóna), HDP napříč regiony

27.4.2026 17:22

Tento týden nabídne relativně vysoký počet klíčových makroekonomických dat, přičemž pozornost investorů se soustředí především na zasedání Fedu a ECB, americký HDP a inflační indikátory v USA i eurozóně. Hlavním tématem zůstává dopad konfliktu na Blízkém východě na inflaci, zejména skrze ceny energií, a reakce centrálních bank. Data by měla potvrzovat přetrvávající inflační tlaky při postupném zpomalování ekonomické aktivity, což drží měnovou politiku ve vyčkávacím režimu

Index výrobní aktivity dallaského Fedu

USA - Index výrobní aktivity dallaského Fedu - duben - 28. 4.
Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí
Index výrobní aktivity dallaského Fedu 0,8 b. -0,2 b.

Index výrobní aktivity richmondského Fedu

USA - Index výrobní aktivity richmondského Fedu - duben - 28. 4.
Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí
Index výrobní aktivity richmondského Fedu -- b. 0

Spotřebitelská důvěra v USA

Důvěra spotřebitelů by měla dále klesnout, což odráží zhoršující se finanční situaci domácností. Dle analytiků Bloomberg Economics vyšší ceny pohonných hmot nutí domácnosti přesouvat výdaje směrem k energiím na úkor zbytné spotřeby, což negativně dopadá na sentiment, zejména u nízkopříjmových skupin. Situaci dále zhoršuje stagnující trh práce. Celkově tak data ukazují na oslabený spotřebitelský sektor.

USA - Spotřebitelská důvěra  - duben - 28. 4.
Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí
Spotřebitelská důvěra podle Conference Board 89 b. 91,8 b.

Ekonomická důvěra v eurozóně

Ekonomická důvěra v eurozóně - duben - 29. 4.
Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí
Ekonomická důvěra 95,1 b. 96,6 b.
Důvěra v průmyslu -7 b. -7 b.
Důvěra ve službách 3,2 b. 4,9 b.
Spotřebitelská důvěra -- b. -20,6 b.

Index CPI (Německo, eurozóna)

Inflace v Německu by měla dle odhadů zrychlit na cca 3,0 % meziročně. Podle analytiků Bloomberg Economics stojí za růstem zejména zdražování pohonných hmot a energií pro bydlení po vypuknutí konfliktu. Dopad na jádrovou inflaci by měl zůstat omezený kvůli slabšímu trhu práce, i když v některých segmentech (např. doprava) se projeví více. Celkově analytici očekávají, že inflace v roce 2026 zůstane zvýšená oproti předválečným odhadům na průměrné úrovni 2,9 %, což je zhruba o 1 p.b. méně než před konfliktem v Íránu.

Inflace v eurozóně by měla dle odhadů zrychlit na cca 2,8 % meziročně, zatímco jádrová inflace mírně zpomalí na cca 2,1 %. Dle analytiků Bloomberg Economics je hlavním faktorem růstu opět zdražení energií, zejména pohonné hmoty a plyn. Naopak jádrovou inflaci tlumí jednorázové efekty jako jsou např. ceny letenek. Kombinace vyšší inflace a slabších dat z ekonomiky zpochybňuje očekávání trhů na agresivnější zpřísňování měnové politiky ECB.

Index CPI (Německo, eurozóna) - duben - předběžný
Region Datum Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí
GE 29. 4. CPI (m-m) 0,7 % 1,1 %
GE 29. 4. CPI (y-y) 2,9 % 2,7 %
GE 29. 4. CPI - harmonizováno dle EU (m-m) 0,9 % 1,2 %
GE 29. 4. CPI - harmonizováno dle EU (y-y) 3,1 % 2,8 %
EC 30. 4. CPI odhad (y-y) 3,0 % 2,6 %
EC 30. 4. CPI (y-y) 3,0 % 2,6 %
EC 30. 4. CPI (m-m) 1,0 % 1,3 %
EC 30. 4. CPI jádrový (y-y) 2,2 % 2,3 %

Započatá výstavba v USA

Tempo zahajované výstavby v březnu pravděpodobně zpomalilo po silném začátku roku, a to především vlivem vyšších nákladů financování, dražších energií a horší dostupnosti stavebních materiálů. Dle analytiků Bloomberg Economics se navíc negativně projevují zvýšené zásoby neprodaných rodinných domů, které budou stavební aktivitu tlumit i v dalších měsících, a to navzdory mírnému zlepšení sentimentu developerů.

USA - Započatá výstavba - březen - 29. 4.
Makroekonomický ukazatel Sledované období Odhad* Předchozí
Počet nově vydaných stavebních povolení březen - předběžný 1390 tis. 1386 tis.
Započatá výstavba březen 1400 tis. 1487 tis.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a zakázky na kapitálové statky v USA

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by měly v březnu vzrůst, přičemž hlavním tahounem zůstávají investice do technologií a AI. Dle analytiků Bloomberg Economics stojí za odolností podnikových investic silné kapitálové výdaje velkých technologických firem, přičemž specifikem současného cyklu je souběžně silný růst objednávek i firemních zisků, což naznačuje, že investice poháněné umělou inteligencí budou ekonomiku podporovat i nadále.

USA - Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a kapitálové statky - březen - předběžný - 29. 4.
Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby 0,5 % - 1,3 %
Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel 0,6 % 0,7 %

 Rozhodnutí Fedu a ECB o sazbách

Fed by měl ponechat sazby beze změny, přičemž roste důraz na inflační rizika spojená s geopolitikou. Dle analytiků Bloomberg Economics se rétorika centrálních bankéřů posunula směrem k větší. Základní scénář počítá se stabilitou sazeb do konce 3Q a následným snížením o cca 50 bazických bodů ve 4Q v reakci na postupné ochlazení trhu práce.

ECB pravděpodobně také ponechá sazby beze změny a zůstane ve vyčkávacím režimu kvůli vysoké nejistotě a omezeným datům o dopadech energetického šoku. Dle analytiků Bloomberg Economics panuje napříč Radou guvernérů shoda na stabilitě sazeb, přičemž další kroky budou záviset na délce konfliktu a jeho dopadech.

Zasedání Fedu a ECB o sazbách
Region Datum Makroekonomický ukazatel Sledované období Odhad* Předchozí
US 29. 4. Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (horní mez) 29. dubna 3,75 % 3,75 %
US 29. 4. Rozhodnutí FOMC (Fed) o sazbách (dolní mez) 29. dubna 3,5 % 3,5 %
EC 30. 4. Depozitní sazba ECB 30. dubna 2,0 %. 2,0 %
EC 30. 4. Refinanční sazba ECB 30. dubna 2,15 % 2,15 %
EC 30. 4. Zápůjční sazba ECB 30. dubna 2,4 % 2,4 %

Vývoj HDP napříč regiony

Německá ekonomika pravděpodobně rostla jen velmi mírně (cca 0,1 % mezikvartálně). Dle analytiků Bloomberg Economics je růst tažen především spotřebou, zatímco investice zůstávají slabé a zahraniční obchod mírně brzdí. Vyšší ceny energií zároveň tlumí očekávané oživení, což drží celoroční růst nízký.

Ekonomika eurozóny by měla růst tempem cca 0,2 % mezikvartálně, přičemž se začínají projevovat první dopady energetického šoku. Dle analytiků Bloomberg Economics převažují rizika směrem dolů, nicméně data pravděpodobně neovlivní rozhodnutí ECB, která zůstane v režimu stability sazeb.

Růst americké ekonomiky by měl zrychlit na cca 2 %, zejména vlivem odeznění jednorázových negativních faktorů. Dle analytiků Bloomberg Economics však spotřeba zpomaluje kvůli inflaci, zatímco investice zůstávají relativně silné díky technologickému sektoru.

Vývoj HDP napříč regiony - 1Q - předběžný - 30. 4.
Region Makroekonomický ukazatel Odhad* Předchozí
CZ HDP (q-q) 0,5 % 0,7 %
CZ HDP (y-y) 2,5 % 2,7 %
GE HDP (sezónně očištěno) (q-q) 0,1 % 0,3 %
GE HDP (bez sezónního očištění) (y-y) 0,4 % 0,6 %
GE HDP (očištěno o počet pracovních dní) (y-y) 0,2 % 0,4 %
EC HDP (sezónně očištěno) (q-q) 0,2 % 0,2 %
EC HDP (y-y) (sezónně očištěno) 0,9 % 1,2 %
US Růst HDP (q-q) (anualizováno) 2,2 % 0,5 %
US Osobní spotřeba 1,5 % 1,9 %
US Deflátor HDP 3,9 % 3,7 %

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
Region Datum Makroekonomický ukazatel Sledované období Odhad* Předchozí
US 28. 4. Index cen domů FHFA (m-m) únor 0,1 % 0,1 %
EC 29. 4. Peněžní zásoba M3 (y-y) březen 3,1 % 3,0 %
US 29. 4. Index žádostí o hypotéky MBA 24. dubna -- b. 7,9 %
US 29. 4. Velkoobchodní zásoby (m-m) březen - předběžný 0,3 % 0,8 %
US 29. 4. Změna zásob surové ropy podle EIA 24. dubna -- b. 1925 tis.
GE 30. 4. Index importních cen (m-m) březen 3,2 % 0,3 %
GE 30. 4. Index importních cen (y-y) březen 1,0 % -2,3 %
GE 30. 4. Maloobchodní tržby (m-m) březen -0,2 % -0,6 %
GE 30. 4. Maloobchodní prodeje (bez sezónního očištění) (y-y) březen 0,5 % 0,6 %
GE 30. 4. Změna počtu nezaměstnaných duben 4,5 tis. 0,0 tis.
GE 30. 4. Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno) duben 6,3 % 6,3 %
CZ 30. 4. Měnová zásoba M2 (y-y) březen -- b. 4,8 %
EC 30. 4. Míra nezaměstnanosti březen 6,2 % 6,2 %
US 30. 4. Osobní příjem březen 3,0 % -0,1 %
US 30. 4. Osobní výdaje březen 0,9 % 0,5 %
US 30. 4. Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m) březen 0,7 % 0,4 %
US 30. 4. Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y) březen 3,5 % 2,8 %
US 30. 4. Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m) březen 3,0 % 4,0 %
US 30. 4. Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y) březen 3,2 % 3,0 %
US 30. 4. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti 25. dubna 212 tis. 214 tis.
US 30. 4. Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti 18. dubna 1825 tis. 1821 tis.
US 30. 4. Index nákladů práce 1Q 0,8 % 0,7 %
US 30. 4. Index předstihových ukazatelů březen -0,2 % --
US 1. 5. Index nákupních manažerů PMI ve výrobě (S&P Global) duben - konečný 54 b. 54 b.
US 1. 5. ISM ve výrobě duben 53,1 b. 52,7 b.
US 1. 5. Cenový index ISM duben 80 b. 78,3 b.

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.


Zdroj: Bloomberg 

 


Marek Krejčiřík, Fio banka, a.s.

Najnovšie:

ďaľšie správy

e-Broker

Prihlásiť sa | Demoúčet

Internetbanking

Prihlásiť sa | Ukážka

Smartbanking

Stiahnuť | Ako aktivovať

SLEDUJTE NÁS

Facebook Twitter YouTube

Kurzový lístok

NákupPredaj
CZK25,0693623,63264
USD1,209021,13858
GBP0,891970,84000
CHF0,947930,89270
PLN4,374114,11930

Kompletné informácie tu