Je ECB skutečným strážcem cenové stability?
Šéf evropské měnové politiky Jean-Claude Trichet ve svém posledním projevu naznačil, že další zvyšování úrokových sazeb nepřijde dříve, než v červenci. ECB včera ponechala úrokové sazby na 1,25 %.
ECB se tak pod jednom zvýšení opět, alespoň dočasně, přidala k Bank of England a americkému FEDu, které, vzhledem k ekonomickému vývoji ve svých zemích, zatím neplánují brzký odklon od svého holubičího postoje.
ECB je ke svému postoji tlačena chatrným zdravím periferních ekonomik a to bez ohledu na to, že tak neplní svou roli strážce cenové stability. Evropská inflace totiž už nějakou dobu překračuje inflační cíl ve výši 2 %.
Ponechání úrokových sazeb na 1,25 % znervóznilo investory, kteří mají obavy z rostoucí inflace. Pozitivní zprávu to však představovalo pro země PIGS, na které má zvyšování úrokových sazeb devastující dopad hned v několika ohledech. Prvním jsou vyšší náklady na obsluhu vládního dluhu, druhým je silnější euro a následné omezení konkurenceschopnosti exportu a třetím je skutečnost, že naprostá většina španělských, portugalských a irských hypoték má variabilní úrokové sazby. Jejich zvýšení by tak zvýšilo počet nesplácených úvěrů a tím i ztrát pro banky. V situaci, kdy se finanční trhy obávají řeckého kolapsu by se mohlo jednat o smrtelnou ránu bankovním systémům v periferních zemích.
Vzhledem k těmto faktorům se tak dá očekávat, že ve vedení ECB i nadále převáží starost o ekonomickou stabilitu eurozóny spíše než o nízký růst cen.
Miloslav Veselý
Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka.
Prehlásenie
Najnovšie:
- USA uzavírá v zeleném
- Americké indexy připsují zisky
- Moneta: Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu na 105 Kč se stálým doporučením na stupni „neutral“
- Index DAX v závěru týdne posiloval
- Společnost 3M spolu s výsledky za 2Q oznámila navýšení ročního výhledu
- USA: Index spotřebitelské University of Michigan za červenec na 66,4 bodech při očekávání 66,5 bodů
- Wall Street po otevření roste, Dexcom odepisuje 40 % po snížení výhledu
- Pražská burza v závěru týdne klesala
- Americké futures indikují kladné zahájení obchodování
- USA: Deflátor výdajů na osobní spotřebu v červnu vzrostl o 2,5 % meziročně v souladu s očekáváním