Makroekonomický výhled pro tento týden: Zasedání ECB, index CPI (ČR, Německo, USA),..

7.9.2026 16:28

Tento týden nabídne nižší počet makroekonomických dat v čele s měnověpolitickým zasedáním Evropské centrální banky, od kterého se všeobecně očekává zvýšení úrokových sazeb. Pozornost investorů se následně upře na klíčové údaje o srpnové inflaci z USA, Německa i tuzemska, jež napoví o dalším směřování centrálních bank.

Zasedání ECB

Ekonomové z agentury Bloomberg očekávají, že ECB na svém zasedání 9. až 10. září téměř jistě zvýší úrokové sazby, přičemž se zaměří na přetrvávající inflační šok. Vzhledem k tomu, že členové Rady guvernérů toto zvýšení již v dostatečném předstihu avizovali, největší pozornost mohou přitáhnout náznaky ohledně dalšího kroku.

Index spotřebitelských cen (Německo, ČR, USA)

Ekonomové dotázaní agenturou Bloomberg očekávají, že konečná data o vývoji indexu spotřebitelských cen v ČR za srpen potvrdí předběžný odhad. Potvrzení předběžných dat se očekává i v Německu.

Srpnová zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI) rozhodne podle Bloombergu o tom, zda Fed v září zvýší úrokové sazby (přičemž trh aktuálně přisuzuje pravděpodobnost zvýšení sazeb na zářijovém zasedání přibližně 62 %). Ekonomové z Bloombergu očekávají, že meziměsíční růst celkového CPI zrychlí na 0,39 % z předchozích 0,07 % kvůli vyšším cenám benzinu. Jádrový CPI podle nich pravděpodobně vzrostl o 0,24 % oproti předchozím 0,22 %, a to v důsledku zrychlení růstu cen zboží.

Index výrobních cen (USA)

Ekonomové z Bloombergu očekávají, že celkový index cen výrobců (PPI) v srpnu meziměsíčně vzroste o 0,4 % po stagnaci v předchozím měsíci. Meziroční tempo růstu by se tak podle nich mělo zvýšit na 5,3 %. Jádrový PPI by měl vzrůst o 0,3 % oproti předchozím 0,2 %, čímž by jeho meziroční růst zrychlil na 4,7 %.

Optimismus malých firem NFIB (USA)

Nálada mezi malými podniky by se podle Bloombergu mohla mírně zhoršit v důsledku přetrvávající geopolitické nejistoty a vyšších cen ropy. Srpnová zpráva organizace NFIB o trhu práce rovněž naznačila určité ochlazení zaměstnanosti, když poklesl počet volných pracovních míst i podíl podnikatelů plánujících nábor zaměstnanců a zvyšování jejich odměn.

Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (USA)

Agentura Bloomberg upozorňuje, že mezi spotřebitelskou důvěrou a spotřebitelskými výdaji nadále panuje výrazný nesoulad. Podle srpnového průzkumu Michiganské univerzity byla spotřebitelská důvěra meziročně o 11,2 % nižší, zatímco reálné spotřebitelské výdaje zůstaly odolné a v červenci meziročně vzrostly o více než 2 %. Zlepšení obou ukazatelů by bylo povzbudivé, nyní je však zřejmé, že spotřebitelská důvěra vypovídá o síle spotřebitelské poptávky poměrně málo.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (USA)

Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti podle Bloombergu pravděpodobně zůstal nízký také v týdnu končícím 5. září a na nízké úrovni se zřejmě udrží i nadále. Podniky se potýkají s nedostatkem kvalifikovaných pracovníků ve zpracovatelském průmyslu a stavebnictví, což v těchto odvětvích omezuje riziko propouštění.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.

Zdroj: Bloomberg 

Michal Bárta, Fio banka, a.s.