Zalando reportovalo za 4Q a celý rok 2025, společnost plánuje zpětný odkup akcií za 300 mil. EUR

12.3.2026 12:13, ZAL

Německá e-commerce společnost Zalando reportovala výsledky za 4Q 2025 resp. celý rok 2025. Výsledky i výhled překonaly očekávání. Společnost zároveň oznámila nový program zpětného odkupu akcií za až 300 mil. EUR. Softwarovou platformu SCAYLE, kterou Zalando získalo společně s akvizicí ABOUT YOU, bude globálně využívat americká značka Levi’s.

Výsledky za 4Q

Výnosy skupiny zaznamenaly meziroční růst o 23,4 % na 4,07 mld. EUR.

Hrubý objem zboží (GMV) dosáhl 5,73 mld. EUR. Očekávalo se 5,6 mld. EUR.

Očištěný zisk EBIT činil 262,1 mil. EUR (tržní očekávání činilo 251,5 mil. EUR), očištěná marže zisku EBIT meziročně klesla o 0,2 p. b. na 6,4 % při konsensu analytiků 6,39 %.

Počet aktivních zákazníků vzrostl na 62 mil., když analytici projektovali 60,31 mil.

Počet objednávek zaznamenal meziroční růst na 86,6 mil. Wall Street odhadovala 82,52 mil.

Průměrná velikost objednávky činila 62,8 EUR při konsensu 63,99 EUR (pouze dva odhady).

Výsledky za celý rok 2025

* Zahrnuje výsledky společnosti ABOUT YOU počínaje datem dokončení transakce 11. července 2025.

Výnosy zaznamenaly za celý rok meziroční růst o 16,8 % na 12,35 mld. EUR.

Hrubý objem zboží (GMV) vzrostl o 14,7 % na 17,56 mld. EUR. Očekávalo se 17,4 mld. EUR.

Očištěný zisk EBIT stoupl o 15,6 % na 590,7 mil. EUR nad očekáváním 571,9 mil. EUR. Očištěná marže zisku EBIT meziročně stagnovala na 4,8 %. Očekávalo se 4,73 %.

Výhled

Zalando v roce 2026 očekává:

• Výnosy v rozmezí 13,8 až 14,4 mld. EUR. Očekávalo se 14,07 mld. EUR. Reprezentuje to meziroční růst o 12 až 17 %.
• Hrubý objem zboží (GMV) v rozmezí 19,7 až 20,6 mld. EUR. Projekce byly na úrovni 19,55 mld. EUR. Reprezentuje to také meziroční růst o 12 až 17 %.
• Očištěný zisk EBIT ve výši 660 až 740 mil. EUR. Konsensus byl 678,6 mil. EUR.
• Kapitálové výdaje ve výši 240 až 300 mil. EUR.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost oznámila nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě až 300 mil. EUR.

Partnerství s Levi’s

Podle Zalanda se významným milníkem stalo dnešní oznámení partnerství softwarové platformy SCAYLE, kterou Zalando získalo společně s akvizicí ABOUT YOU, s ikonickým výrobcem džínsů Levi Strauss & Co. Software bude nově pohánět globální e-commerce operace značky Levi's v USA, Kanadě i Evropě. Agentura Bloomberg uvádí, že tento software, který firmám pomáhá provozovat a spravovat jejich e-shopy, konkuruje produktům od společností SAP, Salesforce a Shopify.

Komentář CFO

„Naše výsledky za rok 2025 prokazují naši schopnost jednat: slíbili jsme ziskový růst a dodali jsme výsledky na horní hranici našeho výhledu,“ uvedla finanční ředitelka Anna Dimitrova. „Stejně neochvějnou disciplínu uplatníme i v roce 2026. Naší prioritou zůstává dlouhodobá tvorba hodnoty a jsme nyní v pozici, kdy dokážeme financovat růst a zároveň vracet kapitál. Program zpětného odkupu zdůrazňuje naši důvěru v budoucí výdělečnou schopnost Zalanda a disciplinovaný přístup k alokaci kapitálu,“ dodala Dimitrova.

Pohled analytiků

Analytik Richard Chamberlain z RBC uvedl, že očištěný zisk EBIT za rok 2025 a výhled 2026 překonávají tržní očekávání. Zpětný odkup akcií by podle něho měl trh dobře přijmout, vzhledem k panujícím obavám ohledně alokace kapitálu. Poznamenal, že výkonnosti a synergií spojení se společností About You by mělo být dosaženo již do roku 2028, nikoliv až v roce 2029.

Analytik Luke Holbrook z Morgan Stanley hodnotí zpětný odkup akcií a solidní výhled na rok 2026 jako pozitivní zprávy. Poznamenává, že celoroční výsledky byly rovněž solidní, i když je zatížily vyšší jednorázové položky a stav zásob. Dodává, že Zalando představilo plány pro zavádění umělé inteligence, přičemž společnost očekává, že tzv. agentní komerce (nakupování pomocí AI agentů) bude do roku 2030 tvořit 15 % online maloobchodu.

Vývoj akcie

Zdroj: Zalando, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.