Konferenční hovor Erste Group 1Q 2025: Potenciální akvizice Santander Bank Polska

30.4.2025 13:48, BAAERBAG

Management se na konferenčním hovoru vyjadřoval k potenciální akvizici Santander Bank Polska.

Konferenční hovor Erste Group k výsledkům za 1Q 2025 se točil kolem potenciální akvizice polské divize Santanderu. Management potvrdil probíhající jednání, ale zároveň upozornil, že k dohodě nakonec nemusí vůbec dojít.

V rámci dohody by Erste získala 49% podíl. Ačkoli by tak neměla většinový podíl, podle navrhovaných podmínek by získala kontrolu a Santander Bank Polska by plně konsolidovala do svých hospodářských výsledků.

Erste má aktuálně velmi silnou kapitálovou pozici. Potenciální transakce by tak byla pravděpodobně financována kombinací vlastních prostředků a emisí nových akcií. K tomuto se však management odmítl detailněji vyjádřit.

Potenciální dosažení dohody by neohrozilo výplatu letošní dividendy ve výši 3 EUR. Nicméně pokud by k dosažení dohody došlo, očekáváme, že by management zastavil plánovaný odkup akcií ve výši 700 mil. EUR, který plánuje na tento rok. Jak by to ovlivnilo dividendy či zpětné odkupy v následujících letech management nechtěl komentovat.

Akvizice Santander Bank Polska nám dává ze strategického pohledu smysl. Management se již delší dobu rozhlíží po polském trhu a netajil se zájmem na tento trh vstoupit. Domníváme se, že z dlouhodobého hlediska by Santander Bank Polska mohla dobře zapadnout do skupiny Erste, a ještě více potvrdil její pozici jedničky v regionu střední a východní Evropy. Na druhé straně kupní cena pohybující se kolem 7 mld. EUR nám přijde vysoká. Santander Bank Polska se aktuálně obchoduje za výrazně vyšší násobek P/BV než Erste. Od začátku letošního roku její akcie posílily o 26 %.

Ke konečnému rozhodnutí by mělo dojít v následujících týdnech.

Zdroj: Erste Group 

Karel Nedvěd, Fio banka, a.s.