Tesla reportuje rekordní 4Q na všech úrovních, analytici nepanují nadšením ohledně výhledu

27.1.2022 15:43, TSLA

Automobilová společnost Tesla zveřejnila finanční výsledky za 4Q 2021. Důležité finanční ukazatelé zaznamenávají růst o desítky % a produkce a dodávky vozidel meziročně výrazně vzrostly. Analytici však šetří chválou kvůli celoročnímu výhledu.

Shrnutí finančních výsledků

Celkové výnosy se meziročně zvýšily o 65 % na 17,7 mld. USD, což bylo způsobeno růstem dodávek vozidel a zvýšením výnosů ve všech ostatních odvětvích. Provozní zisk společnosti se meziročně zvětšil o 354 % na 2,61 mld. USD, z čehož těžila provozní marže, která dosáhla 14,7 % a meziročně zaznamenává zlepšení o 940 bazických bodů. Společnost vygenerovala za 4Q volný hotovostní tok v hodnotě 2,8 mld. USD, což je meziročně o 49 % více. Očištěný zisk EBITDA vzrostl meziročně o 121 % na 4,1 mld. USD. Za uplynulý rok automobilka dodala 940 tis. vozidel, což je dosavadní rekord. Software pro samořídící systémy nadále zůstává mezi prioritami Tesly, na kterou se hodlá zaměřovat. Celkové zadlužení společnosti bez financování vozidel a energetických produktů na konci roku klesl na “pouhých“ 1,4 mld. USD.

Přehled klíčových finančních ukazatelů za rok 2021

Produkce a dodávky

Celková produkce modelů S/X a 3/Y za rok 2021 meziročně vzrostla o 83 % na 930,4 tis. vozů, čemuž vděčí především díky modelu 3/Y, jehož produkce rostla o 99 %. Produkce modelu S/X naopak v roce 2021 klesla o 55 %. Dodávky obou modelů ve srovnání s předchozím rokem vzrostly o 87 %, znovu díky modelu 3/Y, jehož dodávky vzrostly o 106 %. Dodávky modelu S/X byly o 57 % nižší než v roce předchozím.

Růst dodávek vozidel ve srovnání s konkurencí

Výrobní kapacity

Výroba modelu Y začala koncem roku v Texaské továrně Gigafactory, kde po konečné certifikaci modelu společnost plánuje zahájit dodávky zákazníkům. Továrna ve Fremontu dosáhla v roce 2021 rekordní výroby a věří, že je zde potenciál zvýšení celkové kapacity nad 600 tis. vozidel ročně. Cílem společnosti je maximalizace produkce v této továrně a navyšování kapacity dalších.

V Šanghaji se výroba Modelu 3 i Modelu Y v průběhu roku 2021 nadále zvyšovala. Místní výroba má dle společnosti zásadní význam pro snížení nákladů na vozidlo a zlepšení stability globálního dodavatelského řetězce. Továrna Gigafactory v Šanghaji je i nadále hlavním exportním centrem společnosti.

Testování zařízení v procesu výroby vozidla začalo koncem roku 2021. Společnost je stále v procesu dokončování povolení k výrobě od místních úřadů, které ji umožní začít dodávat vozidla německé výroby do Evropy.

Přehled kapacit v jednotlivých regionech

Výhled a hodnocení analytiků

Tesla plánuje co nejrychleji navýšit její výrobní kapacitu. V horizontu několika let očekává, že dosáhne 50% průměrný roční nárůst dodávek vozidel. Tempo růstu bude dle společnosti záviset na kapacitě vybavení, provozní efektivitě a stabilitě dodavatelského řetězce. Továrny společnosti dle jejich slov pracují už několik kvartálů pod kapacitou, především kvůli problémům v dodavatelskému řetězci, které budou pravděpodobně pokračovat i v letošním roce.

• Analytik Ryan Brinkman z JP Morgan tvrdí, že navzdory lepším výsledkům ve 4Q akcie ztratily kvůli konkrétnímu chybějícímu výhledu ohledně růstu jednotlivých jednotek a opatrnosti komentářů ohledně dopadu dodavatelského řetězce a dodávek čipů v roce 2022.
• Adam Jonas z Morgan Stanley řekl, že po vypuštění předběžných údajů ohledně dodávek byla laťka ve 4Q byla nastavena vysoko. Na úrovni peněžních toků podle něho Tesla do značné míry laťku překonala.
• Alexander Potter z Piper Sandler uvedl, že výsledky nezastínily nadšení, avšak nebyly dle jeho slov úplně bezchybné, protože omezení v dodavatelském řetězci budou mít dopady na náklady a na zavádění nových produktů.

Vývoj ceny akcií společnosti Tesla

Zdroj: Tesla, Bloomberg

Marek Pokorný, Fio banka, a.s.