Bulharský antimonopolní úřad nakonec povoluje prodej bulharských aktiv ČEZu do rukou Euroholdu
Podle večerních agenturních zpráv (Reuters, ČTK) bulharský antimonopolní úřad povolil prodej bulharských aktiv ČEZu do rukou společnosti Eurohold. Samotná firma Eurohold tuto informaci potvrdila. ČEZ zatím oficiální stanovisko nevydal, podle mluvčí Alice Horákové ČEZ vyčká na to, až úřad vydá písemné vyhotovení o svém rozhodnutí. Dalším krokem je pak odsouhlasení transakce ze strany bulharského energetického regulátora.
I když ještě není transakce oficiálně schválena a ukončena, tak se zdá, že rozhodnutí antimonopolního úřadu definitivně odblokovává dlouhotrvající proces divestice bulharských aktiv.
Již letos v červenci (komentovali jsme zde) do dané záležitosti zasáhl správní soud, který zrušil (napadnul) loňské rozhodnutí tamního antimonopolního úřadu blokující prodej aktiv. Je patrné, že úřad se už proti zásahu správního soudu neodvolal a nyní tedy dává zelenou k uskutečnění transakce.
Její cena by měla činit 335 mil. EUR (dle aktuálního kurzu se jedná o cca 9,2 mld. Kč, cca 17 Kč na akcii). To znamená, že by mělo jít o stejnou cenu, jež byla dohodnuta mezi ČEZem a Euroholdem v červnu 2019.
Byť červencové rozhodnutí správního soudu dávalo jistou naději na odblokování prodeje bulharských aktiv, samotný ČEZ se již stavěl po předešlých zkušenostech s tamními úřady k celé záležitosti spíše rezervovaně a očekával další procesní překážky zabraňující divestici. I my jsme v našich dosavadních predikcích počítali s příspěvkem bulharských aktiv, jež v loňském roce generovaly do EBITDA 1,9 mld. Kč (letos očekáváme i přes koronavirovou krizi díky vydařenému prvnímu pololetí obdobný hospodářský výsledek), minimálně i v roce 2021.
Dnešní rozhodnutí antimonopolního úřadu tak vnímáme jako poměrně překvapivé a ČEZu otevírá prostor, vedle plánovaného prodeje rumunských a polských aktiv, k dalšímu mimořádnému hotovostnímu přílivu indikující v příštím roce mimořádnou dividendu. Běžná dividenda by se podle našich odhadů v roce 2021 mohla pohybovat minimálně na úrovni 38 Kč na akcii (potenciál vidíme i v blízkosti 40 Kč, posun z letos vyplacených 34 Kč). A k tomu případná mimořádná dividenda, jejíž rozpětí nadále odhadujeme na 10 – 20 Kč na akcii, přičemž dnešní informace posouvá naši predikci k horní hraně intervalu.
Zprávu indikující odblokování divestičního procesu v Bulharsku vnímáme pozitivně.
Jan Raška, Fio banka, a.s.
Súvisiace odkazy
- Pražská burza na začátku týdne nepatrně oslabuje, Fio banka zveřejnila novou analýzu na akcie ČEZ
- ČEZ: Zvyšujeme cílovou cenu z 834 Kč na 1044 Kč, doporučení snižujeme z "držet" na "redukovat"
- Pražská burza mírně oslabuje, akcie ČEZ se dnes obchodují již bez nároku na dividendu
- ČEZ: Soud zamítl žalobu EDF proti tendru na dostavbu Dukovan
- Pražská burza v úvodu obchodování mírně roste, dnes se koná valná hromada Kofoly
Najnovšie:
- Indexům se nakonec vzpamatovat nepovedlo
- Indexy mírně oslabují, závěr týdne v napjatém duchu
- Frankfurtská burza uzavírá páteční seanci poklesem
- Americké indexy oslabují po Trumpově eskalaci obchodní války
- Pražská burza v závěru týdne odepisovala
- Americké futures kontrakty indikují open v červeném
- Německo: Běžný účet platební bilance v květnu dosáhl přebytku 9,6 mld. EUR
- Vývoj cen komodit: Stříbro (+2,84 %), měď (-1,58 %) a ropa (+1,13 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 24,67
- Důležitá změna týkající se zpracování investičních pokynů na americkému trhu dne 18. 7.