Honeywell Aerospace v prvním reportu po spin-offu snížil celoroční výhled

6.8.2026 15:54, HONA

Letecká a obranná společnost Honeywell Aerospace reportovala výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí roku 2026 – první report od svého odštěpení od Honeywell International. Firma zároveň výrazně snížila celoroční výhled organického růstu tržeb i očištěného provozního zisku (EBIT), a to kvůli problémům v dodavatelském řetězci.

Výsledky za 2Q

Tržby dosáhly 4,52 mld. USD, meziročně vzrostly o 5 % jak na vykázané, tak na organické bázi, a mírně zaostaly za odhadem analytiků (4,57 mld. USD).

Očištěný provozní zisk dosáhl 995 mil. USD, meziročně pokles o 7 %, oproti odhadu 1,17 mld. USD. Výsledek zahrnoval přibližně 100 mil. USD nákladů souvisejících s odštěpením a odpisy zastaralých zásob.

Čistý zisk klesl na 256 mil. USD z 852 mil. USD ve stejném období loňského roku.

Objem zakázek (backlog) na konci čtvrtletí vzrostl na 18,15 mld. USD, meziročně o 9 %, přičemž zakázky za posledních dvanáct měsíců vzrostly o 8 %, taženy zejména segmentem obrany a vesmíru.

Tržby podle koncových trhů:

Tržby ze segmentu komerčního servisu vzrostly o 8 % na 2,03 mld. USD, taženy poptávkou napříč instalovanou základnou včetně vyšších letových hodin v byznys letectví. Tržby z komerčních nových zařízení vzrostly o 6 % na 679 mil. USD. Tržby ze segmentu obrany a vesmíru vzrostly o 3 % na 1,82 mld. USD, když vyšší domácí objemy byly částečně kompenzovány nižšími mezinárodními objemy kvůli omezením v dodavatelském řetězci a útlumu jednoho vyhrazeného vládního programu.

Tržby ve 2Q 2026 podle koncových trhů, zdroj: Honeywell Aerospace

Výsledky dle segmentů:

• Tržby segmentu Elektronická řešení vzrostly o 8 % na 1,77 mld. USD, taženy silným výkonem obrany, vesmíru i komerčního servisu; segmentový očištěný zisk klesl o 3 % na 459 mil. USD.
• Tržby segmentu Motory a energetické systémy vzrostly o 1 % na 1,41 mld. USD; segmentový očištěný zisk klesl o 32 % na 174 mil. USD kvůli nepříznivému mixu a vyšším nákladům.
• Tržby segmentu Řídicí systémy vzrostly o 7 % na 1,34 mld. USD; segmentový očištěný zisk vzrostl o 8 % na 389 mil. USD.

Výsledky za 2Q 2026 dle segmentů, zdroj: Honeywell Aerospace

Výhled na FY 2026

Firma snížila výhled pro celý rok 2026 a nyní predikuje:

• Organický růst tržeb 4 % až 5 % (dříve: 7 % až 9 %).
• Pro forma standalone očištěný zisk EBIT 4,35–4,45 mld. USD (dříve: 4,65–4,75 mld. USD).
• Meziroční růst pro forma standalone očištěného zisku EBIT beze změny až +3 % (dříve: +7 % až +10 %).
• Volný peněžní tok za druhé pololetí 1,0–1,5 mld. USD (beze změny).

Komentář vedení

Jim Currier, generální ředitel Honeywell Aerospace, uvedl: „Naše úspěšné odštěpení představuje důležitý milník a do této nové kapitoly vstupujeme se solidní dynamikou. V posledním čtvrtletí jako segment Honeywellu jsme dosáhli růstu tržeb ve středních jednotkách procent, jelikož výrazná poptávka zákazníků po našem klíčovém portfoliu pokračuje. Sekulární trendy napříč našimi koncovými trhy zůstávají silné, zatímco omezení v dodavatelském řetězci limitovala růst výstupu ve čtvrtletí.“

Currier dodal: „Pro druhou polovinu roku 2026 považujeme za rozumné přizpůsobit náš výhled prokázaným schopnostem našeho dodavatelského řetězce ke konci druhého čtvrtletí. Zároveň podnikáme strategické a taktické kroky nezbytné k tomu, abychom Honeywell Aerospace nasměrovali k zrychlujícímu růstu a přesvědčivým finančním výsledkům.“

Komentář analytiků

Analytička Sheila Kahyaoglu z Jefferies (doporučení hold) uvedla, že první reakcí většiny investorů bude otázka, jak může letecká společnost růst pouze o 4 %, přičemž další vysvětlení nechává na vedení, které se soustředí na zvyšování výstupu a zlepšování dodavatelského řetězce. Zároveň poznamenala, že firma zatím nezaznamenala výraznější dopad na poptávku v souvislosti s konfliktem na Blízkém východě.

Analytik Ken Herbert z RBC Capital Markets (doporučení outperform) uvedl, že ziskovost byla ve čtvrtletí větším zklamáním. Poukázal na to, že společnost zahájila několik kroků v dodavatelském řetězci, včetně kvalifikace více než 50 nových dodavatelů a navýšení investic do dodavatelského nářadí o 20 %. Ocenění akcie podle něj zůstává atraktivní, přiznal však nedostatek katalyzátorů pro druhou polovinu roku.

Adam Crisafulli z Vital Knowledge označil snížení výhledu za obzvláště negativní vzhledem k obecně býčím výsledkům a výhledům většiny ostatních velkých leteckých společností, a to navíc v době prvního reportu Honeywell Aerospace jako samostatné společnosti.

Akcie Honeywell Aerospace

Zdroj: Honeywell Aerospace, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.