Společnost Constellation Brands zveřejnila výsledky za 1Q, zisk na akcii překonal očekávání

1.7.2026 14:41, STZ

Americký výrobce piva, vína a lihovin Constellation Brands zveřejnil výsledky hospodaření za první kvartál fiskálního roku 2027, který skončil 31. května 2026. Firma překonala konsensus trhu na úrovni tržeb i zisku, přičemž růst táhla především silná pivní divize a organické zlepšení v segmentu vína a lihovin. Výhled porovnatelného zisku na akcii pro celý fiskální rok 2027 společnost potvrdila.

Výsledky za 1Q

Porovnatelné tržby meziročně klesly o 3,3 % na 2,43 mld. USD. Meziroční pokles ovšem odráží dopad loňských odprodejů v divizi vína a lihovin po jejich očištění organické tržby naopak vzrostly o 3 %.

Porovnatelný provozní zisk se meziročně zvýšil o 6 % na 834,2 mil. USD, přičemž porovnatelná provozní marže vzrostla z 33,1 % na 34,3 %.

V prvním kvartálu společnost vygenerovala provozní hotovostní toky ve výši 662 mil. USD (+4 % meziročně) a volné hotovostní toky ve výši 485 mil. USD (+9 % meziročně).

Segment Piva

Tržby pivního segmentu se meziročně zvýšily o 2 % na 2,28 mld. USD, když Wall Street projektovala 2,24 mld. USD. Růst byl tažen objemem dodávek, který vzrostl o 1,8 % (očekáváno +0,04 %), a nadále příznivou cenotvorbou.

Odbyt meziročně klesl o 0,3 % (konsensus -0,63 %), když pokles značky Modelo Especial o zhruba 2 % a Corona Extra o více než 5 % byl z velké části vyvážen růstem značek Pacifico, Victoria a skupiny Modelo Chelada o přibližně 21 %, 14 % a 6 % (v uvedeném pořadí).

Provozní zisk segmentu vzrostl o 2,1 % na 891,4 mil. USD při konsensu 856 mil. USD. Provozní marže zůstala meziročně prakticky beze změny na 39,0 % (z 39,1 %), když růst objemů a příznivá cenotvorba byly kompenzovány nepříznivým mixem a vyššími marketingovými a ostatními provozními náklady.

Segment vín a lihovin

Tržby segmentu vína a lihovin zaznamenaly výrazný meziroční pokles o 47 % na 149,2 mil. USD (konsensus 145,6 mil. USD), což odráží dopad loňských odprodejů. Po jejich očištění organické tržby naopak vzrostly o 8 % a objem organických dodávek se zvýšil o 7,7 %. Odbyt meziročně vzrostl o 6,6 % (očekáváno +3,67 %).

Segment reportoval provozní ztrátu ve výši 1,1 mil. USD, která se meziročně zúžila z loňské ztráty 6,0 mil. USD. Provozní marže se zlepšila o 140 bazických bodů na -0,7 %.

Výhled pro FY 2027

Společnost pro celý fiskální rok 2027 nadále očekává:

• Organický pokles až růst tržeb celé společnosti o -1 až +1 %.
• Provozní marži celé společnosti ve výši 32 % až 33 % (u piva 37 až 38 %, u vína a lihovin 5 až 6 %).
• Porovnatelný zisk na akcii v rozmezí 11,20 až 11,90 USD. Konsensus byl 11,72 USD.
• Provozní hotovostní toky ve výši 2,4 až 2,5 mld. USD (konsensus 2,57 mld. USD).
• Volné hotovostní toky v rozmezí 1,6 až 1,7 mld. USD (konsensus 1,7 mld. USD).
• Kapitálové výdaje přibližně 800 mil. USD (odhad 796,2 mil. USD).

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost od začátku fiskálního roku do června 2026 zpětně odkoupila akcie za 324 mil. USD. Představenstvo deklarovalo kvartální dividendu ve výši 1,03 USD na akcii.

Komentář vedení

„Naše portfolio nadále těží ze síly našich značek, disciplinované obchodní realizace a schopnosti oslovit spotřebitele napříč širokou škálou příležitostí. Navzdory obezřetnému a na hodnotu orientovanému spotřebitelskému prostředí jsme v prvním kvartálu fiskálního roku 2027 zvýšili organické tržby celé společnosti a získali tržní podíl,“ uvedl prezident a generální ředitel Nicholas Fink.

„Naše silná tvorba volných hotovostních toků nám umožnila plnit priority v alokaci kapitálu, včetně vrácení více než 400 mil. USD akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů a dividend, při zachování cílové čisté finanční páky cca 3,0x a pokračující výstavbě třetího pivovaru ve Veracruzu,“ uvedl finanční ředitel Garth Hankinson.

Pohled analytiků

Analytik Bill Kirk z Roth Capital uvedl, že ačkoliv vyšší ceny paliv tížily výsledky dubna a května, zisky tržního podílu Constellation Brands zůstaly stabilní. Nadále věří, že výhled skýtá prostor pro pozitivní překvapení, a to i při zvýšených marketingových výdajích kolem mistrovství světa. Červen podle něj představuje okamžité znovuzrychlení po dubnovém a květnovém dnu a možná půjde o nejlepší měsíc v meziročním srovnání v celém FY 2027.

Analytička Nadine Sarwat z Bernstein uvedla, že Constellation Brands vykázala silné překonání odhadů v segmentu vína a lihovin, které vytáhlo skupinový zisk na akcii na 3,43 USD. Cenový mix byl podle ní slabší, než se čekalo, čisté tržby ale i tak překonaly její odhad o 2,7 % a konsensus o 1,8 %.

Analytik Michael Lavery z Piper Sandler uvedl, že Constellation Brands reportovala solidní výsledky za 1Q FY 2027 s tržbami mírně nad jeho odhady, zatímco provozní zisk byl zhruba v souladu, případně lehce pod očekáváním. Mistrovství světa se podle něj ukazuje přinejmenším stejně vzrušující, jak mnozí doufali, a pomáhá zvyšovat příležitosti ke konzumaci, skončí ovšem přibližně za tři týdny, pravděpodobně s malým trvalejším efektem.

Akcie Constellation Brands

Akcie společnosti Constellation Brands (STZ) v předburzovní fázi obchodování posilují o 1,55 % na 141,25 USD.

Zdroj: Constellation Brands, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.