Čínská společnost JD.com výsledky za 1Q překonala očekávání na straně ziskovosti

12.5.2026 16:21, JD

Čínská e-commerce společnost JD.com zveřejnila výsledky hospodaření za 1Q 2026. Firma zaznamenala téměř 5% růst tržeb. Ziskovost překonala očekávání. K těmto výsledkům přispěla především klíčová divize JD Retail a efektivní snižení ztrát v nových segmentech podnikání.

*jeden americký depozitní certifikát odpovídá 2 akciím

Výsledky za 1Q

Čisté tržby meziročně vzrostly o 4,9 % na 315,69 mld. CNY (45,8 mld. USD). 

• Tržby z maloobchodu (JD Retail) zaznamenaly meziroční růst o 2 % na 268,6 mld. CNY.
• Tržby ze segmentu logistiky (JD Logistics) činily 60,6 mld. CNY, když zaznamenaly meziroční růst o 29 %.
• Tržby z nových segmentů podnikání dosáhly 6,3 mld. CNY (+9 % meziročně).

Náklady na plnění objednávek činily v tomto kvartálu 23,39 mld. CNY, predikovalo se 21,11 mld. CNY. Meziročně vzrostly o 19 %.

Očištěný zisk EBITDA zaznamenal meziroční pokles o 41 % na 8,02 mld. CNY. Trh projektoval 4,46 mld. CNY. Očištěná marže zisku EBITDA činila 2,5 %, tedy o 2,1 p. b. meziročně méně. Očekávalo se 1,38 %.

Provozní zisk maloobchodu vzrostl meziročně o 16 % na 15,0 mld. CNY. Provozní marže maloobchodu zaznamenala meziroční růst o 0,7 p. b. na 5,6 %.

Očištěná provozní marže meziročně poklesla o 2,1 p. b. na 1,8 %. Očekávalo se 0,83 %.

Volný hotovostní tok (FCF) v 1Q dosáhl -6,48 mld. CNY. Ve 1Q 2025 činil -21,60 mld. CNY.

Zpětné odkupy akcií

Společnost v 1Q zpětně odkoupila 44,5 mil. akcií (ekvivalent přibližně 22,3 mil. ADR) v celkové hodnotě 631 mil. USD.

Komentář vedení

„Jsme potěšeni, že můžeme na začátku roku 2026 oznámit solidní první kvartál,“ uvedla generální ředitelka Sandy Xu. „Naše uživatelská základna a frekvence nákupů nadále silně rostly, přičemž počet ročních aktivních zákazníků dosáhl nového rekordu, což je jasným důkazem prohlubujících se synergií napříč celým naším obchodním ekosystémem. Divize JD Retail prokázala během kvartálu pozoruhodnou odolnost a její ziskovost dosáhla rekordních úrovní. Mezitím naše nové segmenty podnikání neustále postupovaly s významným zlepšením hospodářského výsledku oproti předchozímu kvartálu. Díky těmto pevným základům zůstáváme sebevědomí ohledně našeho celoročního směřování a dlouhodobého vytváření hodnot,“ dodala Sandy Xu.

„V prvním kvartále naše celkové tržby meziročně vzrostly o 4,9 %, zatímco očištěný čistý zisk dosáhl 7,4 mld. CNY. Obojí odráží naši posilující sekvenční dynamiku,“ řekl finanční ředitel Ian Su Shan. „Tento výkon se opíral o stabilní pokrok divize JD Retail, jelikož kategorie smíšeného zboží a segmenty s vysokou marží, včetně tržeb z tržiště a marketingu, nadále překonávaly očekávání. Současně došlo k podstatnému sekvenčnímu snížení ztrát v našich nových segmentech podnikání, v čele s rozvozem jídla (JD Food Delivery). Díky naší silné finanční pozici jsme nadále plnili náš závazek ohledně výnosů pro akcionáře. Během prvního kvartálu jsme zpětně odkoupili přibližně 1,6 % našich celkových akcií v oběhu v celkové hodnotě 631 mil. USD a v dubnu jsme dokončili výplatu naší roční dividendy. I nadále budeme zvyšovat hodnotu pro akcionáře prostřednictvím dvojího zaměření na zdravý rozvoj podniku a udržitelné výnosy pro akcionáře,“ dodal Ian Su Shan.

Pohled analytiků

Podle analytiků z Morgan Stanley výsledky ukazují výrazné překonání očekávání u marží divize JD Retail, přičemž snižování ztrát v nových segment podnikání probíhá podle plánu.

Ačkoli analytici ze Citi očekávali, že by výsledek za 1Q mohl překonat očekávání, samotná velikost tohoto překonání čistého zisku byla přesto výraznější, než předpokládali.

Analytici z Jefferies uvedli, že výsledky jsou napříč klíčovými metrikami lepší, než se očekávalo.

Analytici z Vital Knowledge poznamenali, že výsledky ukazují solidní potenciál k růstu, jelikož hlavní maloobchodní divize JD Retail zaznamenala silnou expanzi provozních marží.

Vývoj ADR

Zdroj: JD.com, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.