Bayer ve výsledcích za 1Q překonal očekávání na úrovni ziskovosti a potvrdil celoroční výhled

12.5.2026 10:05, BAYN

Německá agrochemická a farmaceutická společnost Bayer zveřejnila výsledky hospodaření za první kvartál roku 2026, ve kterém překonala očekávání analytiků na úrovni ziskovosti. Finanční čísla sice nadále negativně ovlivňuje řešení starých soudních sporů kolem herbicidu Roundup v USA, vedení firmy ale i přes probíhající konflikt na Blízkém východě potvrdilo svůj celoroční výhled na konstantní měnové bázi.

Výsledky za 1Q

Tržby v 1Q meziročně klesly o 2,4 % na 13,41 mld. EUR. Na konstantní měnové bázi vzrostly o 4,1 %. Negativní vliv vývoje měnových párů dosáhl 886 mil. EUR.

Očištěný zisk EBITDA meziročně vzrostl o 9 % na 4,45 mld. EUR, což překonalo odhad 3,94 mld. EUR. Očištěná EBITDA marže se zvýšila o 3,5 p. b. na 33,2 %, což je nad odhadem 28,9 %.

Zisk EBIT dosáhl 3,53 mld. EUR, zatímco odhad trhu byl 2,66 mld. EUR.

Volný hotovostní tok dosáhl -2,32 mld. EUR, což představuje meziroční pokles o 52 %. Důvodem jsou především výdaje související se soudními spory v USA. Tato sága, která firmu pronásleduje od akvizice amerického Monsanta z roku 2018, stála Bayer již více než 10 mld. USD.

Na konci kvartálu dosáhl čistý dluh 32,52 mld. EUR.

Celoroční výhled

Společnost potvrdila svůj celoroční výhled očištěný o vliv měnových kurzů s tím, že konflikt na Blízkém východě nemá za současného stavu na tento výhled žádný podstatný dopad. Zároveň uvedla, že zůstává ostražitá pro případ vyšších cen energií, surovin a logistiky a v případě potřeby zavede „odpovídající protiopatření“. Firma v celém roce očekává:

• Tržby v rozmezí 45 až 47 mld. EUR.
• Očištěný zisk EBITDA ve výši 9,6 až 10,1 mld. EUR.
• Jádrový zisk na akcii v rozmezí 4,30 až 4,80 EUR.
• Volný hotovostní tok -2,5 až -1,5 mld. EUR.
• Čistý dluh ve výši 32 až 33 mld. EUR.

„Potvrzujeme náš výhled při stálých měnových kurzech pro celý rok 2026, přičemž nadále pečlivě sledujeme vývoj geopolitické dynamiky,“ uvedl finanční ředitel Wolfgang Nickl.

Komentář CEO

„Jsme spokojeni s tím, jak naše podniky zahájily rok, a potvrzujeme náš výhled pro rok 2026 očištěný o vliv měnových kurzů,“ uvedl generální ředitel Bill Anderson. „Pokračujeme v realizaci našeho plánu a plně se soustředíme na to, abychom v probíhajícím roce splnili své závazky,“ dodal Bill Anderson.

Pohled analytiků

Analytik Charles Pitman-King z Barclays uvedl, že tržby za 1Q byly v souladu s očekáváním, zatímco očištěný zisk EBITDA tyto odhady překonal. Upozorňuje, že v divizi zemědělských věd bylo překonání odhadů taženo přínosy z pozitivního produktového mixu a programů efektivity, a navíc některými blíže nevyčíslenými pozitivními dopady fázování a dřívější realizace prodejů.

Analytik Richard Vosser z JPMorgan řekl, že ziskovost farmaceutické i zemědělské divize byla lepší, než se očekávalo. Očekává, že konsenzuální odhady celoročního zisku budou navýšeny o 2 až 3 % díky mírnějším negativním měnovým vlivům.

Analytik Thibault Boutherin z Morgan Stanley uvedl, že očištěný zisk EBITDA překonal očekávání o 13 %, ačkoliv k tomu ve všech třech divizích přispěly i některé pozitivní jednorázové položky. Celoroční výhled tržeb je v souladu s konsenzuálními odhady a o 3 % převyšuje očekávání na úrovni očištěného zisku EBITDA a zisku na akcii, což odráží především příznivější vývoj měnových kurzů.

Akcie Bayer

Zdroj: Bayer, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.