Banka JPMorgan zveřejnila výsledky za 1Q, očištěné výnosy poprvé překonaly hranici 50 mld. USD

14.4.2026 14:44, JPM

Americká banka JPMorgan reportovala výsledky hospodaření za 1Q 2026. Bankovní dům pokořil historický milník v očištěných výnosech a jeho čistý zisk se vyšplhal na téměř 16,5 mld. USD. Navzdory silným číslům však společnost přistoupila k mírnému snížení celoročního výhledu. Šéf banky Jamie Dimon navíc varoval před rostoucími makroekonomickými a geopolitickými riziky.

Výsledky

Očištěné výnosy meziročně vzrostly o 10 % na 50,54 mld. USD, přičemž průměrný analytický odhad byl 49,26 mld. USD.

• Retailové bankovnictví vyneslo společnosti za uplynulý kvartál 19,57 mld. USD se 7% meziročním růstem. Čistý zisk se v tomto segmentu meziročně zvýšil o 12 % na 4,98 mld. USD.
• Segment korporátního a investičního bankovnictví zaznamenal meziroční růst výnosů o 19 % na 23,38 mld. USD a 30% růst čistého zisku na 9,04 mld. USD.
• Správa majetku vygenerovala o 11 % více výnosů než v 1Q 2025, a to 6,37 mld. USD. Čistý zisk ze správy majetku činil 1,78 mld. USD (+12 % meziročně).

Čisté úrokové výnosy dosáhly 25,48 mld. USD. Meziročně vzrostly o 9 %. Očekávalo se 25,18 mld. USD.

Výnosy z obchodování dluhopisů, měn a komodit (FICC) vzrostly meziročně o 21 % na 7,08 mld. USD při konsensu 6,65 mld. USD. Výnosy z obchodování s akciemi dosáhly 4,48 mld. USD (+17 % meziročně) při konsensu 4,31 mld. USD.

Výnosy investičního bankovnictví zaznamenaly meziroční růst o 38 % na 3,14 mld. USD. Poradenská oblast zaznamenala meziroční růst výnosů o 82 % na 1,27 mld. USD, když se očekávalo 1,01 mld. USD. Výnosy ze zprostředkování emisí akcií meziročně vzrostly o 46 % na 472 mil. USD. Konsensus trhu zde byl 453,2 mil. USD. Výnosy ze zprostředkování emisí dluhopisů meziročně klesly o 7 % na 1,15 mld. USD podle očekávání.

Úvěry meziročně vzrostly o 11 % na 1,50 bil. USD podle očekávání. Celkové vklady vzrostly o 7 % na 2,68 bil. USD, odhad byl 2,58 bil. USD.

Náklady na riziko dosáhly 2,51 mld. USD, přičemž čisté odpisy pohledávek činily 2,32 mld. USD a čistá tvorba rezerv byla 191 mil. USD.

Neúrokové náklady zaznamenaly meziroční růst o 14 % na 26,85 mld. USD, přičemž odhad byl 26,03 mld. USD.

Standardizovaná kapitálová přiměřenost (CET1) byla 14,3 %.

Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) dosáhla 19 %, odhad byl 17,3 %.

Rentabilita hmotného vlastního kapitálu (ROTE) byla 23 %, konsensus činil 20,7 %.

Aktiva pod správou (AUM) se vyšplhala na 4,79 bil. USD, přičemž odhad byl 4,89 bil. USD.

Výhled

Banka aktualizovala celoroční výhled a aktuálně očekává:

• Čistý úrokový výnos nově přibližně 103 mld. USD, předchozí odhad činil 104,5 mld. USD. Analytici očekávali 104,15 mld. USD.
• Čisté úrokové výnosy bez započtení trhů nadále na úrovni 95 mld. USD.
• Očištěné náklady nadále ve výši 105 mld. USD.

Návrat kapitálu akcionářům

V průběhu kvartálu JPMorgan zpětně odkoupila akcie za 8,1 mld. USD. Představenstvo deklarovalo kvartální dividendu ve výši 1,5 USD na akcii.

Komentář Jamieho Dimona

„Společnost dosáhla v prvním kvartále silných výsledků a vykázala čistý zisk ve výši 16,5 mld. USD. Výkonnost byla silná napříč všemi našimi divizemi. […] Pokud jde o kapitál, potěšilo nás, že nedávné přepracované návrhy kapitálových požadavků zmírnily ty nejzávažnější důsledky návrhů z roku 2023. Stále však existují aspekty navrhovaných pravidel, které je třeba vyřešit. Máme dostatek kapitálu a likvidity: 291 mld. USD v kapitálu CET1, celkovou kapacitu pro absorpci ztrát ve výši 572 mld. USD a 1,5 bil. USD v hotovosti a obchodovatelných cenných papírech. Doufáme, že regulátoři upřednostní dobře koncipovanou regulaci a zaměří se na tyto aspekty navrhovaných pravidel, aby umožnili bankám všech velikostí nasadit své zdroje na podporu reálné ekonomiky,“ uvedl Jamie Dimon, generální ředitel JPMorgan.

Jamie Dimon také tradičně okomentoval stav ekonomiky: „Americká ekonomika zůstala v tomto kvartále odolná, spotřebitelé nadále vydělávají a utrácejí a podniky jsou i nadále v dobré kondici. Tuto odolnost podporuje několik příznivých faktorů, včetně zvýšených fiskálních stimulů, přínosů deregulace, kapitálových investic tažených umělou inteligencí a nákupů aktiv ze strany Fedu. Zároveň ale existuje stále složitější soubor rizik, jako jsou geopolitické napětí a války, volatilita cen energií, nejistota v mezinárodním obchodu, velké globální fiskální deficity a zvýšené ceny aktiv. Ačkoliv nedokážeme předpovědět, jak se tato rizika a nejistoty nakonec vyvinou, jsou významná a utvrzují nás v tom, proč společnost připravujeme na širokou škálu možných ekonomických scénářů.“

Pohled analytiků

Analytik Christopher McGratty z KBW vyzdvihl solidní trendy ve výnosech a nižší náklady na riziko. Analytik upozornil, že nedošlo k žádné změně ve výhledu pro rok 2026 u čistých úrokových výnosů bez započtení trhů, u nákladů, ani u čistých odpisů pohledávek (NCO) v karetních službách. Mírně nižší úrokové výnosy z trhů budou navíc pravděpodobně kompenzovány vyššími poplatky.

Analytik Jason Goldberg z Barclays uvedl, že zisk na akcii překonal očekávání, protože obchodování a investiční bankovnictví dopadlo lépe, než naznačoval výhled, a tvorba rezerv byla nižší, než se čekalo. Náklady byly naopak vyšší, než se předpokládalo. Banka snížila svůj výhled čistých úrokových výnosů na rok 2026, avšak výhradně kvůli divizi trhů (což se obvykle vykompenzuje na poplatcích).

Vývoj akcie

Akcie JPMorgan Chase (JPM) v předburzovní fázi obchodování oslabují o 1,33 % na 309,5 USD.

Zdroj: JPMorgan, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.