HP zveřejnila výsledky za 1Q, rostoucí ceny pamětí zatěžují výhled

25.2.2026 14:41, HPQ

Společnost Hewlett-Packard (HP), která je jedním z největších světových výrobců informačních technologií, zveřejnila výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 31. ledna 2026 a potvrdila celoroční výhled. Upozornila však, že celoroční výsledky budou „blíže spodní hranici rozpětí“ kvůli rostoucím cenám pamětí a dalším faktorům. Očekává přitom, že problémy s paměťmi přetrvají po zbytek roku a pravděpodobně i v roce 2027.

Výsledky za 4Q

Tržby vzrostly o 6,9 % na 14,44 mld. USD. 

Prodej produktů tvořil 13,6 mld. USD, zatímco služby přispěly 840 mil. USD.

Očištěná provozní marže meziročně klesla o 0,4 p. b. na 6,9 %, přičemž Wall Street očekával 7,3 %.

Volný peněžní tok (FCF) dosáhl 175 mil. USD.

Výsledky dle segmentů

Společnost působí ve dvou segmentech: tiskárny a osobní systémy (prodej osobních počítačů, displejů apod.).

Segment osobních systémů vykázal meziroční růst tržeb o 11 % na 10,25 mld. USD, čímž překonal očekávání trhu ve výši 9,76 mld. USD. Provozní marže v tomto segmentu meziročně klesla o 0,5 p. b. na 5 %.

Tržby segmentu tiskáren meziročně poklesly o 2,2 % na 4,19 mld. USD, mírně nad konsensem trhu ve výši 4,14 mld. USD. Provozní marže zde klesla z 18,7 % na 18,3 %.

Rozdělení tržeb podle regionů, zdroj: HP

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost během čtvrtletí vrátila akcionářům celkem 600 mil. USD, z toho 277 mil. USD ve formě dividend a 325 mil. USD prostřednictvím zpětného odkupu akcií (13,3 mil. kusů).

Výhled na 2Q

Firma pro druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026 očekává očištěný zisk na akcii v rozmezí 0,70 až 0,76 USD, přičemž odhad činí 0,75 USD.

Celoroční výhled

Společnost potvrdila celoroční výhled, zároveň však uvedla, že výsledky budou „blíže spodní hranici rozpětí“ kvůli rostoucím cenám pamětí a dalším faktorům. Očekává přitom, že problémy s paměťmi přetrvají po zbytek roku a pravděpodobně i v roce 2027.

Očištěný zisk na akcii by se měl pohybovat v rozmezí 2,90 až 3,20 USD (odhad 3 USD) a volný peněžní tok v rozmezí 2,8 až 3,0 mld. USD.

Komentář managementu

„S potěšením oznamujeme silné výsledky za první čtvrtletí, které byly podpořeny robustním růstem v segmentu osobních systémů, včetně pokračující dynamiky v oblasti AI počítačů. Naše výkonnost odráží sílu našeho portfolia a disciplinovanou realizaci naší strategie Future of Work, a to i v prostředí celoodvětvových nepříznivých faktorů,“ uvedl Bruce Broussard, dočasný generální ředitel HP. 

Broussard dále uvedl: „Přechod z pozice člena představenstva do role dočasného generálního ředitele proběhl hladce a koordinovaně, což podtrhuje sílu našeho vedení, kvalitu správy společnosti a mimořádný talent napříč HP. Nadále věříme naší strategii a soustředíme se na dlouhodobé vytváření hodnoty pro naše zákazníky i akcionáře.

Komentáře analytiků

Morgan Stanley uvedla „Zpráva ukazuje na přetrvávající tlak na vstupní náklady a riziko oslabení poptávky ve druhé polovině roku. Nemyslíme si, že aktualizovaný výhled managementu je dostatečně pesimistický a nadále vidíme riziko poklesu akcií z aktuálních úrovní.

„Potenciální rizika poklesu spojená s nákladovými tlaky na paměti zůstávají obtížně plně zachytitelná a eliminovatelná. Pokračující strukturální pokles tržeb až do fiskálního roku 2027 by měl omezit zlepšení ziskovosti a omezená viditelnost zlepšení zisků pravděpodobně povede k dalšímu tlaku na akcie, dokud investoři neuvidí jasnější stabilizaci nebo oživení,“ řekla JPMorgan.

Vital Knowledge uvedla: „I když společnost čelí tlaku na marže kvůli pamětem, investoři byli na toto riziko široce připraveni. Nedostatek v odhadu EPS není velký, dynamika tržeb je zdravá a ocenění je velmi nízké.“

Akcie HP

Akcie HP (HPQ) v předburzovní fázi obchodování klesají o 5,88 % na 17,13 USD.

Zdroj: HP, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.