Komerční banka za 4Q 2025 dodala čistý zisk téměř 4,5 mld. Kč

6.2.2026 08:53, BAAKOMB

Komerční banka představila výsledky za 4Q 2025, ve 14:00 se koná konferenční hovor s managementem. Čistý zisk ve 4Q meziročně poklesl o 5 %. Management navrhuje dividendu 95,60 Kč na akcii a představil výhled na letošní rok. Výsledky hodnotíme mírně negativně.

Výsledky za 4Q 2025

Čisté úrokové výnosy meziročně mírně poklesly na 6 535 mil. Kč a byly pod naším očekáváním ve výši 6 837 mil. Kč i tržním konsensem.

Čisté úrokové výnosy Komerční banky 

Čisté poplatky a provize oproti mimořádně silnému 4Q 2024 poklesly na 1 861 mil. Kč a zůstaly také pod naším a tržním odhadem. Ostatní provozní výnosy poklesly na 965 mil. Kč (meziročně -13 %).  

Komerční banka tak dosáhla celkových provozních výnosů 9 362 mil. Kč (meziročně - 7 %), pod naším očekáváním ve výši 9 955 mil. Kč a konsensem na úrovni 9 622 mil. Kč.

Provozní náklady ve 4Q meziročně poklesly o 4 % na 4 215 mil. Kč a předčily tak naše očekávání na úrovni 4 271 mil. Kč. Za celý rok byly pod hranicí 17 mld. Kč. 

Provozní náklady Komerční banky za rok 2025

Na provozní úrovni tak Komerční banka oznámila zisk ve výši 5 146 mil. Kč, meziroční pokles o 9 % při našem očekávání ve výši 5 684 mil. Kč.

Komerční banka ve 4Q rozpustila opravné položky ve výši 130 mil. Kč.

Na úrovni čistého zisku tak banka vykázala 4 472 mil. Kč, pod naším očekáváním ve výši 4 561 mil. Kč.

Čistý zisk Komerční banky za Q4 2025

Za celý rok 2025 tak Komerční banka dodala čistý zisk téměř 18,1 mld. Kč.

Čistý zisk Komerční banky za rok 2025

Objem klientských úvěrů se meziročně zvýšil o 6,8 %, objem vkladů o 5,8 %. Banka dále reportovala kapitálovou přiměřenost 17,9 % a návratnost kapitálu 14,3 %.

Dividenda

Management navrhuje dividendu ve výši 95,60 Kč na akcii, tedy 100 % z čistého zisku minulého roku. Z čistého zisku letošního roku pak hodlá příští rok vyplatit 80 %.

Výhled na 2026

Klientské úvěry, vklady a výnosy by měly růst v řádu středních až vyšších jednotek procent. Provozní náklady by měly vzrůst o nižší jednotky procent. Management dále očekává, že náklady na riziko se budou pohybovat v rozmezí 10-20 bazických bodů a návratnost kapitálu mezi 13-14 %.  

Výhled Komerční banky na rok 2026, zdroj: Komerční banka

Hodnocení výsledkového reportu

Provozní výnosy, především klíčové čisté úrokové výnosy a poplatky zůstaly za naším a tržním očekáváním. Provozní náklady a náklady na riziko byly naopak nižší než naše projekce. Návrh dividendy ve výši 95,60 Kč byl na úrovni našeho očekávání (96 Kč). Potěšil nás výhled na letošní rok, především očekávání managementu ohledně rychlejšího růstu čistých úrokových výnosů, avšak po nevýrazných provozních výsledcích z předešlých čtvtletí zůstáváme lehce skeptičtí, zdali se podaří tento výhled naplnit. Z celkového pohledu tak hodnotíme dnešní výsledkový report mírně negativně.

Akcie Komerční banky (BAAKOMB) včera uzavřely na pražské burze na 1 264 Kč a na RM-SYSTÉMu na 1 267 Kč.

Zdroj: Komerční banka

Karel Nedvěd, Fio banka, a.s.