Makroekonomický výhled pro tento týden: Rozhodnutí Fedu o sazbách, index CPI (ČR, Německo)

8.12.2025 17:31

Druhý prosincový týden nabídne nižší objem makroekonomických dat. Pozornost investorů se upírá k poslednímu letošnímu zasedání amerického Fedu. Zatímco snížení úrokových sazeb trhy považují za hotovou věc, tak klíčová bude rétorika Jeroma Powella a výhled pro rok 2026.

Rozhodnutí Fedu o sazbách

Poslední letošní zasedání FOMC se koná ve dnech 9. a 10. prosince. Snížení sazeb o 25 bazických bodů je trhy považováno za téměř hotovou věc (aktuální šance podle Bloombergu jsou 96,5 %), avšak doprovodná komunikace zůstává nejistá. Objeví se více nesouhlasných hlasů? Aktuální předseda Jerome Powell může na tiskové konferenci uznat obavy jestřábích členů FOMC, ale ekonomové z Bloombergu se domnívají, že pravděpodobněji zvolí spíše holubičí tón, a to vzhledem ke slabému vyznění Béžové knihy, nízkým číslům zaměstnanosti ADP a absenci výraznějších známek návratu inflace. Powell je v posledních měsících svého funkčního období a aktuálním favoritem na jeho nástupce je ředitel Národní ekonomické rady Kevin Hassett. Ekonomové z Bloombergu očekávají, že nový bodový graf zůstane oproti září nezměněn a bude signalizovat jedno snížení o 25 bazických bodů v příštím roce.

Index spotřebitelských cen v ČR a Německu

Předběžné vydání indexu spotřebitelských cen za listopad v ČR ukázalo nižší meziroční růst, než se očekávalo. Ekonomové oslovení agenturou Bloomberg očekávají v konečném vydání potvrzení předběžných dat.

Nové pracovní pozice JOLTs v USA

Průzkum JOLTs podle Bloombergu pravděpodobně ukáže, že poptávka po práci v září i v říjnu mírně ochladla.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti se po větším než očekávaném poklesu ve zkráceném svátečním týdnu pravděpodobně vrátily k růstu, přičemž údaje byly zřejmě zkresleny svátkem Díkůvzdání. Počet pokračujících žádostí pravděpodobně zůstal na zvýšené úrovni, což signalizuje, že pro pracovníky je obtížné najít nové zaměstnání.

Obchodní bilance Německa a USA

Schodek obchodní bilance v USA se v září pravděpodobně prohloubil. Údaje od obchodních partnerů USA ukazují, že evropský vývoz do Spojených států vzrostl, jelikož američtí dovozci navýšili objednávky chemikálií a farmaceutických výrobků, tedy kategorií, které jsou z velké části osvobozeny od cel. Na druhou stranu údaje z lodní dopravy, které dovoz farmaceutik příliš dobře nezachycují, poukazují na přetrvávající útlum objemu dovozu až do listopadu. Zejména počty lodí z Číny nadále klesají.

Optimismus malých firem NFIB v USA

Nálada malých podniků se v listopadu pravděpodobně zlepšila, podpořena větší ochotou přijímat nové zaměstnance. Podle samostatné zprávy NFIB o zaměstnanosti plánuje čistých 19 % majitelů firem v příštích třech měsících vytvořit nová pracovní místa, což představuje nárůst o čtyři procentní body oproti říjnu na nejvyšší letošní úroveň.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.

Zdroj: Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.