Makroekonomický výhled pro tento týden: Zápis ze zasedání FOMC, Index CPI (ČR),..

6.10.2025 14:48

Tento týden nabídne nižší objem makroekonomických dat v námi sledovaných regionech, avšak z pohledu domácího investora jich bude zveřejněn nadprůměrný počet. Vydávání ve Spojených státech bude nadále ovlivňovat probíhající shutdown, i přesto bude velmi sledovaný zápis ze zářijového zasedání FOMC, který může napovědět o dalším vývoji sazeb v největší ekonomice světa.

Pokračující shutdown v USA

Ve Spojených státech nadále probíhá takzvaný „shutdown“, který ovlivňuje vydávání makroekonomických dat. Minulý týden mimo jiné nebyla zveřejněna data z amerického trhu práce, stejně jako řada dalších ukazatelů. Ekonomové z Bloombergu například upozorňují, že ve středu 15. října by měla být podle plánu zveřejněna čísla o vývoji indexu spotřebitelských cen za září, a pokud by shutdown pokračoval, tak je podle jejich názoru velice pravděpodobné, že tyto údaje nebudou zveřejněny. Tomu nasvědčují i sázky z predikčního trhu Polymarket, kde aktuálně sázkaři na 73 % očekávají, že shutdown skončí až 15. října nebo později.

Další zasedání Fedu se uskuteční na konci října a vzhledem k očekávání, že shutdown potrvá ještě několik týdnů, se ekonomové z Bloombergu domnívají, že Fed bude o stavu ekonomiky rozhodovat víceméně naslepo. Alternativní zdroje dat sice existují, ale plnohodnotně nenahrazují oficiální statistiky. Pokud by k ochromení nedošlo, Fed by podle nich pravděpodobně sáhl k dalšímu snížení sazeb až v prosinci. Vzhledem k přetrvávajícímu shutdownu, nejistotě a negativnímu dopadu na důvěru však nyní předpokládají, že Fed přistoupí ke snížení sazeb již na říjnovém zasedání, a to o 25 bazických bodů.

Zápis ze zasedání FOMC

Mediánový účastník zářijového zasedání FOMC předpokládal v letošním roce další snížení sazeb o 50 bazických bodů, což je podle ekonomů z Bloombergu překvapivě holubičí prognóza, vzhledem k tomu, že mediánové projekce růstu i inflace byly zároveň revidovány směrem nahoru. Ekonomové očekávají, že zápis ze zasedání FOMC, který bude zveřejněn ve středu večer, bude vyznívat více jestřábím tónem, přičemž očekávají, že několik účastníků vyjádří skepsi ohledně pokračování dosavadního tempa uvolňování.

Index spotřebitelských cen v ČR

Dnes ráno byla zveřejněna předběžná data o vývoji spotřebitelských cen v ČR. Meziroční růst dosáhl 2,3 % a byl tak výrazně pod konsensem trhu ve výši 2,6 %. Konečná data se dozvíme již tento týden v pátek.

Další významné makroekonomické údaje v ČR pro tento týden

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Každotýdenní údaje o nových a pokračujících žádostech o podporu v nezaměstnanosti v USA nebudou stejně jako minulý týden zveřejněny, pokud bude shutdown pokračovat. Ekonomové z Bloombergu však neočekávají velké změny v míře propouštění. Podle zprávy společnosti Challenger, Gray & Christmas oznámili američtí zaměstnavatelé v září méně propouštění.

Index spotřebitelské důvěry University of Michigan

Spotřebitelská důvěra na začátku října pravděpodobně poklesla kvůli rostoucím obavám o trh práce. Pracovníci vidí méně pracovních příležitostí a zaměstnavatelé v září oznámili plány na vytvoření pouhých 117 tis. pracovních míst, což je o 71 % méně než v předchozím roce s výrazným zpomalením sezónního nabírání.

Průmyslová výroba v Německu

Průmyslová výroba v Německu v srpnu pravděpodobně poklesla po červencovém oživení. Výroba se dosud nedočkala trvalého oživení, jelikož ji sužuje slabá poptávka, vysoké ceny energií a americká cla.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit. 

Zdroj: Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.