Makroekonomický výhled: Inflace v eurozóně a Německu, Michl od pátku v čele ČNB

27.6.2022 14:53

Nejvíce sledovanými makroekonomickými událostmi nového týdne bude vývoj inflace v eurozóně a Německu. Na konci týdne bude rovněž zveřejněn PMI. ČNB od pátku povede nový guvernér, dosavadní člen bankovní rady Aleš Michl.

V úterý bude zveřejněna GfK spotřebitelská důvěra v Německu. Analytici oslovení agenturou Bloomberg odhadují zhoršení z -26 b. na -27,3 b. Predikovaný je také pokles u americké spotřebitelské důvěry od Conference Board z 106,4 na 100 b.

Nejvíce očekávaná makroekonomická data se zveřejní ve druhé polovině týdne. Ve středu nás čeká německá inflace. Index spotřebitelských cen by za červen dle předběžných analytických očekávání měl meziměsíčně vzrůst o 0,4 % (vs. 0,9 % v květnu), v meziročním porovnání se pak očekává stejné tempo jako v květnu, tedy 7,9 %. Na harmonizované bázi by se pak mělo jednat o meziměsíční růst 0,4 %, na meziroční 8,8 %. Dalším z důležitých makrodat bude anualizovaný americký HDP, jenž by za první kvartál dle tržních očekávání měl mezičtvrtletně poklesnout o 1,5 %. Osobní spotřeba by měla vzrůst stejně jako v minulém měsíci o 3,1 %.

Ve čtvrtek má být finálně potvrzena dříve zveřejněná předběžná čísla o českém HDP za 1Q, který rostl mezikvartálně o 0,9 % (očekávání 0,7 %) a meziročně o 4,8 % (očekávání 4,6 %). Ve stejný den bude zveřejněna míra nezaměstnanosti v Německu. Analytici však změnu oproti květnovým 5 % neočekávají.

Červnovou inflaci v eurozóně se dozvíme v pátek 1. července. Meziroční nárůst CPI odhadují analytici na 8,5 %, což by indikovalo další akceleraci z předchozích 8,1 %. Meziměsíční tempo by však mělo mírně zpomalit o 0,1 p.b. na 0,7 %. Jádrový CPI pak dle aktuálních analytických odhadů rostl v červnu o 3,9 %, což by značilo mírné zrychlení z předchozích 3,8 %.

V pátek rovněž očekáváme zveřejnění PMI za červen. Ten by měl v rámci ČR mírně klesnout (především díky dopadům ruské invaze v podobě zdražení komodit) o 1,3 b. na 51 b. U amerického, německého ani v případě eurozóny změna očekávána není a hodnota setrvá i přes zmíněné problémy nad 50 b., což indikuje nadále rostoucí aktivitu.

ČNB bude mít od pátku nového guvernéra. Do čela se postaví dosavadní člen bankovní rady Aleš Michl, jeho mandát potrvá šest let. „Mohu vás ubezpečit, že ČNB zůstane i nadále konzervativní, budeme plně plnit cíle měnové a finanční stability, nic se na tom nezmění v příštích šesti letech,“ uvedl Aleš Michl během jmenovacího ceremoniálu. „Přepokládám, že navrhnu na prvním zasedání bankovní rady, které povedu v létě, stabilitu úrokových sazeb po určitou dobu, vyhodnotíme dopady dosavadní měnové politiky, vyhodnotíme nové indikátory přicházející z ekonomiky a po určité době se rozhodneme co dál,“ dodal.

Zdroj: Bloomberg, ČNB

Michal Fric, Fio banka, a.s.