Erste Group: Výsledky hospodaření za Q4/2020
Skupina Erste dnes zveřejnila své hospodářské výsledky za 4Q 2020. Výsledky překvapily vyšší než očekávanou provozní výkonností. Na poplatcích skupina za 4Q vydělala 529 mil. EUR, což je o 2,4 % více než za stejné období před rokem. Provozní zisk dosáhl 772 mil. EUR (meziroční růst 4,5 %, odhad analytiků 710 mil. EUR). Tvorba opravných položek v souladu s tržním očekáváním. Výsledky vnímáme pozitivně.
Erste představila relativně silné výsledky především na provozní úrovni. Provozní zisk ve čtvrtém kvartále meziročně stoupl o 4,5 % na 772 mil. EUR. Tento výsledek je nad odhady analytiků oslovených bankou, kteří v průměru očekávali hodnotu 710 mil. EUR. Na vyšší provozní zisk měl vliv především pozitivní vývoj výnosů z poplatků a provizí, které meziročně stouply o 2,4 % a dosáhly 529 mil. EUR. Tato hodnota je z našeho pohledu největším pozitivním překvapením zveřejněných výsledků. Naopak samotná úroková marže (1 186 mil. EUR) mírně klesla (- 3,6 %) a její vývoj tak dokládá přetrvávající prostředí nízkých úrokových sazeb a zároveň odpovídá tržnímu očekávání. K lepšímu provoznímu výsledku skupině ve 4Q zároveň pomohla kategorie ostatních výnosů (155 mil. EUR), kde vyčnívá hlavně zisk z obchodování 128 mil. EUR.
Relativně pozitivně vyznívá i nákladová stránka hospodaření. Celkové provozní náklady meziročně poklesly o 2,2 % a za čtvrtý kvartál byly na úrovni 1 097 mil. EUR. Toto snížení nákladů mírně předčilo očekávání analytiků, kteří předpokládali náklady ve výši 1 110 mil. EUR. Hlavním hybatelem provozního zeštíhlení byly osobní náklady, které meziročně poklesly o 5 %. Snižování provozních nákladů jsme v poslední době svědky i u konkurenčních bankovních skupin a Erste tedy tímto vývojem nijak nevyčnívá.
Jak jsme si již za poslední kvartály u bank zvykli, velkou měrou se do celkové ziskovosti banky promítla tvorba opravných položek. Náklady na riziko za poslední kvartál předchozího roku dosáhly 425 mil. EUR, což je v souladu s tržním očekáváním (429 mil. EUR). Volatilní vývoj tvorby opravných položek lze očekávat i v příštích kvartálech.
Po zahrnutí všech výše uvedených položek dosáhl čistý zisk za čtvrtý kvartál 146 mil. EUR. Oproti stejnému období před rokem se jedná o 41% pokles. Čistý zisk mírně překonal odhad trhu ( 143 mil. EUR).
Výhled
Pro rok 2021 skupina očekává růst úvěrového portfolia v rozmezí nižších až středních jednotek procent. Tento vývoj portfolia by měl udržet stabilní úrokovou marži, a to i přes přetrvávající záporné úrokové sazby v eurozóně. Čisté výnosy z poplatků a provizí by měly růst tempem nižších jednotek procent. Celkově skupina očekává pokračující růst provozního zisku (růst provozních výnosů by měl převýšit nárůst provozních nákladů). Erste očekává, že v roce 2021 náklady na riziko nepřevýší 65 bazických bodů (pozn.: za celý rok 2020 bylo 78 b.p.). Poměr NPL na celkovém úvěrovém portfoliu by měl dosáhnout 3-4 %.
Management Erste plánuje navrhnout valné hromadě (květen 2021) dividendu za rok 2020 ve výši 50 centů na akcii. S dalším 1 EUR/akcie se v rozvaze počítá k potenciální pozdější výplatě.
Závěr
Představené výsledky a výhled vnímáme spíše kladně. Skupina potěšila hlavně vývojem v provozní oblasti, která se vyvíjela mírně nad očekávání díky vyšším výnosům z poplatků a provizí. Ostatní zveřejněné výsledky nepřinesly žádné větší překvapení. Přes pozitivně vyznívající výsledky se domníváme, že růst tržní ceny akcií může být v krátkém období ovlivněn i jinými faktory, jako např. probíhající změnou v makroekonomickém prostředí (zvedající se výnosová křivka) a současným volatilním vývojem na akciových trzích, kterého jsme byli svědky v předchozích dnech. Po silně pozitivním chování akcií Erste v předchozích dnech tak může být jejich další růst v krátkém období do jisté míry limitován.
Výsledky hospodaření Erste Group za 4Q/2020 | ||||
---|---|---|---|---|
mil. EUR | 4Q 2020 | Konsensus 4Q 2020 | 4Q 2019 | |
Čisté úrokové výnosy | 1 186 | 1 188 | 1 229 | |
Čisté poplatky a provize | 529 | 498 | 516 | |
Ostatní výnosy | 155 | 129 | 116 | |
Provozní výnosy | 1 869 | 1 818 | 1 861 | |
Provozní náklady | (1 097) | (1 110) | (1 122) | |
Provozní zisk | 772 | 710 | 742 | |
Náklady na riziko | (425) | (429) | (82) | |
Čistý zisk | 146 | 143 | 247 |
Tomáš Hrabánek, Fio banka, a.s.
Súvisiace odkazy
- Dividenda Erste Group Bank v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- ČNB snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy na 1,75 %
- Erste: Goldman Sachs zvýšilo cílovou cenu akcií na 44,3 EUR a ponechalo doporučení na „neutral“
- Erste: Mediobanca zvyšuje cílovou cenu akcií na 47 EUR se stálým doporučení na "outperform"
- Erste Group Bank: Citi zvýšila cílovou cenu akcií na 45,5 EUR se stávajícím doporučením „buy“
Najnovšie:
- Rušení pokynů na trzích BCPP, RM-S a Xetra v důsledku změny kroku kotace od 1. 4.
- Americké futures kontrakty oscilují kolem nuly
- Vývoj cen komodit: Ropa (+1,59 %), zlato (+0,91 %) a stříbro (-0,25 %)
- Vývoj měnových párů
- USA: Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti k 23. březnu na 210 tis. při očekávání 212 tis.
- USA: HDP ve 4Q dle konečných dat mezikvartálně vzrostlo o 3,4 % při očekávání růstu o 3,2 %
- Amazon zainvestuje dalších 2,75 mld. USD do společnosti Anthropic
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (-1,4 %), stříbro (-0,88 %) a ropa (+0,38 %)
- Vývoj měnových párů: Dolar posiluje vůči koruně o 0,59 % na USD/CZK 23,5
- Dividenda Vienna Insurance Group v roce 2024 a dalších letech