Začínáme pokrývat Pivovary Lobkowicz Group s cílovou cenou 201 Kč a doporučením koupit
Začínáme analyticky pokrývat společnost Pivovary Lobkowicz Group (PLG) s cílovou cenou 201 Kč a investičním doporučením „koupit“. Vzhledem k aktuální tržní ceně akcie kolem 170 Kč tak očekáváme, v ročním horizontu, zhruba 18% investiční potenciál. Společnost v květnu letošního roku realizovala veřejnou nabídku akcií (IPO) s cílem získat finanční prostředky na svou další fázi expanze. Výnos z této veřejné nabídky činil celkem 405 mil. Kč, z toho přibližně 370 mil. Kč je připraveno na uskutečnění investičních příležitostí. Management společnosti má konkrétně v plánu rozšiřovat distribuční síť o další restaurační zařízení, dále je uvažováno o akvizici středně velkého pivovaru a společnost se chce rovněž více zaměřit na rozšíření svých exportních aktivit. Domníváme se, že PLG má díky prostředkům získaným z IPO potenciál již od letošního roku postupně navyšovat výnosy a ziskovost. Společnost má s expanzí zkušenosti, když v posledních letech se jí dařilo rozšiřovat počet restaurací nabízející její produkty. Podařilo se tak zachytit trend mírného odklonu od "europiv“ velkých pivovarnických skupin k pivům a pivním speciálům menších pivovarů. Tento trend se podle našeho názoru ještě nevyčerpal, a proto předpokládáme, že v příštích letech se bude zvyšovat poptávka po pivech PLG s pozitivním dopadem do hospodaření. Společnost má díky investicím z minulých let dostatečnou výrobní kapacitu k tomu, aby mohla flexibilně uspokojovat poptávku po svých produktech. Management plánuje od roku 2017 realizovat dividendovou politiku s dividendových výplatním poměrem 40 – 70 %. Podle našich predikcí bude PLG generovat v budoucnu takovou hotovost, která dovolí realizovat výplatní poměr na horní hraně stanoveného rozpětí, navíc vidíme (vzhledem k naší projekci ziskovosti a cash flow) potenciál posunutí výplaty dividendy i o rok dříve. Očekáváme zhruba 2 – 2,5% dividendový výnos.
Jan Raška, Fio banka, a.s.
Najnovšie:
- Americké akcie zavřely blízko svých denních maxim
- Americké akcie se obchodují v zelených číslech
- Frankfurtská burza uzavřela páteční obchodování růstově
- Pražská burza uzavírá úspěšný kvartál růstem
- Zámořské index rostou, Moderna v zeleném po zveřejnění plánu o výstavby nového zařízení v Keni
- USA: Index spotřebitelské důvěry University of Michigan v březnu dle konečných dat na 62 b.
- Americké futures kontrakty v zeleném
- USA: Index jádrových výdajů na osobní spotřebu v únoru meziročně na 4,6 % při očekávání 4,7 %
- USA: Deflátor výdajů na osobní spotřebu v únoru meziročně na 5,0 % při očekávání 5,1 %
- USA: Osobní příjem za únor vzrostl o 0,3 % při očekávání růstu 0,2 %