Začínáme pokrývat Pivovary Lobkowicz Group s cílovou cenou 201 Kč a doporučením koupit
Začínáme analyticky pokrývat společnost Pivovary Lobkowicz Group (PLG) s cílovou cenou 201 Kč a investičním doporučením „koupit“. Vzhledem k aktuální tržní ceně akcie kolem 170 Kč tak očekáváme, v ročním horizontu, zhruba 18% investiční potenciál. Společnost v květnu letošního roku realizovala veřejnou nabídku akcií (IPO) s cílem získat finanční prostředky na svou další fázi expanze. Výnos z této veřejné nabídky činil celkem 405 mil. Kč, z toho přibližně 370 mil. Kč je připraveno na uskutečnění investičních příležitostí. Management společnosti má konkrétně v plánu rozšiřovat distribuční síť o další restaurační zařízení, dále je uvažováno o akvizici středně velkého pivovaru a společnost se chce rovněž více zaměřit na rozšíření svých exportních aktivit. Domníváme se, že PLG má díky prostředkům získaným z IPO potenciál již od letošního roku postupně navyšovat výnosy a ziskovost. Společnost má s expanzí zkušenosti, když v posledních letech se jí dařilo rozšiřovat počet restaurací nabízející její produkty. Podařilo se tak zachytit trend mírného odklonu od "europiv“ velkých pivovarnických skupin k pivům a pivním speciálům menších pivovarů. Tento trend se podle našeho názoru ještě nevyčerpal, a proto předpokládáme, že v příštích letech se bude zvyšovat poptávka po pivech PLG s pozitivním dopadem do hospodaření. Společnost má díky investicím z minulých let dostatečnou výrobní kapacitu k tomu, aby mohla flexibilně uspokojovat poptávku po svých produktech. Management plánuje od roku 2017 realizovat dividendovou politiku s dividendových výplatním poměrem 40 – 70 %. Podle našich predikcí bude PLG generovat v budoucnu takovou hotovost, která dovolí realizovat výplatní poměr na horní hraně stanoveného rozpětí, navíc vidíme (vzhledem k naší projekci ziskovosti a cash flow) potenciál posunutí výplaty dividendy i o rok dříve. Očekáváme zhruba 2 – 2,5% dividendový výnos.
Jan Raška, Fio banka, a.s.
Najnovšie:
- Smíšené obchodování a „čipovky“ v růstovém tažení
- Akcie na frankfurtské burze dnes oslabily
- Citigroup reportovala solidní výsledky za 2Q, výnosy z obchodování překonaly očekávání
- Pražská burza mírně posílila
- Americké akcie rostou, reportovaly JPMorgan, Wells Fargo, Black Rock, State Street a další
- JPMorgan reportoval za 2Q, pozitivně překvapily výnosy z tradingu a z poplatků ze správy aktiv
- BlackRock ve 2Q zklamal investory čistým přítokem aktiv
- Futures amerických indexů smíšeně, Dow Jones kosmeticky oslabuje, Nasdaq 100 futures +0,73 %
- USA: Index CPI v červnu meziročně vzrostl o 2,7 % při očekávání růstu o 2,6 %
- USA: Newyorský výrobní index v červenci na 5,5 b. při očekávání -9,2 b.