NWR získalo souhlas k nevyplacení kuponu z dluhopisu, restrukturalizační plán má stále šanci projít

15.8.2014 09:35, BAANWRUK

Těžební společnost NWR dnes vydala zprávu, že nevyplatí kupon z nezajištěného dluhopisu, jenž měl být splatný letos 15. července. NWR se na tom dohodlo s držiteli dluhopisů, kteří již dříve přistoupili na návrh restrukturalizačního plánu (prozatím NWR získalo souhlas od 85 % držitelů zajištěných dluhopisů – což je dostačující kvorům a souhlas od 66 % držitelů nezajištěných dluhopisů – což je prozatím nedostačující k tomu, aby restrukturalizační plán byl schválen).

Jinými slovy, v období od 15. července do 15. srpna běžela lhůta, v rámci které měl být ze strany majitelů dluhopisů přijít souhlas či nesouhlas s výplatou kupónu. Souhlas ze strany majitelů dluhopisů vyplatit kupon nepřišel, a tím pádem je tak stále šance, že bude nakonec schválen navržený restrukturalizační plán (který spočívá zejména ve snížení nominální hodnoty dluhopisů - již dříve jsme komentovali zde a v emisi nových akcií – dřívější komentář zde).

Konkrétně se jedná o to, že nebude vyplacena druhá část kuponu ve výši cca 11 mil. EUR z nezajištěného dluhopisu o nominální hodnotě 275 mil. EUR. První část kuponu ve výši cca 11 mil. EUR již NWR vyplatilo v 1Q 2014.

Dále v květnu byla vyplacena první část kuponu ve výši cca 20 mil. EUR ze zajištěného dluhopisu o nominální hodnotě 500 mil. EUR. Druhá část tohoto kuponu má být vyplacena ve 4Q 2014, nicméně nyní podle našeho názoru není jisté, zda bude vyplacena. Domníváme se, že pokud bude nakonec schválen restrukturalizační plán, tak druhá část kuponu ze zajištěného dluhopisu již bude vyplacena v nižší výši, která by měla odpovídat navrhovanému cca 40% snížení dluhu.

Jasněji ohledně schválení/neschválení restrukturalizačního plánu a nebo, zda bude nakonec přijat alternativní plán (tedy prodej OKD a NWR Karbonia) by mělo být 29. srpna, kdy je naplánován meeting NWR s držiteli zajištěných a nezajištěných dluhopisů.

Dnešní zprávu hodnotíme, z pohledu toho, že je stále šance prosadit restrukturalizační plán, který by poskytl NWR určitou šanci na stabilizaci svého hospodaření, neutrálně až mírně pozitivně.

Jan Raška, Fio banka, a.s.