Na pražskú burzu len s prstom na spúšti II.

7.9.2005 13:40

Na pražskú burzu len s prstom na spúšti II.

Index pražských blue-chips burzy PX-D aktuálne poľavuje z historických maxím. Aktuálna konštalácia nahráva korekcii. Na túto "hrozbu" sme už upozorňovali so snahou ukludniť prehnane euforické nákupy titulov na rekordných cenách. Je rozdiel porovnávať chovanie portfolio manažérov, ktorí nakupujú na horizont 3-5rokov a krátkodobých obchodníkov, ktorí sú roztrasený pri 5% poklese a následne sú pri korekcii v čele panikáriacich predajcov. Prvým varovaním je kalendárny faktor - september patrí dlhodobo k stratovým mesiacom. Od roku 1999 poklesol index 4x, 2x posílil (minulý rok bol rastový pod vplyvom amerických prezidentských volieb). Ďalšie faktory sú už technického charakteru. Index PX-D sa posunul späť pod RSI 80 a aktuálne sa dotvára reverzná formácia "hlava-rameno". Nedomnievame sa, že by burza mala silu ďalej pokračovať v raste s doterajšou razanciou (jedná sa o krátkodobú predikciu na cca 1-3 týždne). Tvoriace sa druhé rameno bude znamenať krátkodobo stop. Situácia je až nebezpečne podobná marcovému vývoju. Korekciu marcovej razancie neočakávame, reálnych je cca 6-7%, čo znamená posun indexu k 3250 bodom. Vychádzame z regresnej čiary, ktorá určuje dlhodobú stredovú hodnotu indexu. Ako je vidieť na grafe (a vychádza z podstaty regresnej línie), index okolo nej dlhodobo osciluje. Pre nasledujúce týždne teda vidíme priestor pre pokles českého trhu o 6-7% (s možným krátkodobým vychýlením smerom nadol - tradičná absencia kupcov). Adeptom je ČEZ (realizácia ziskov), Zentiva (slabý fundament, titul idúci s trhom) a Komerční banka (závislá na vývoji trhu, silne prestreluje). Korekcia pôjde samozrejme naprieč celým trhom. Doporučujeme konzervovať zisky a držať cash.


Graf: Bloomberg