DAX na rozhraní - technický pohľad

24.8.2005 13:15

DAX na rozhraní - technický pohľad

Prekvapivý rast indexu DAX v tomto roku je určite zarážajúci. Trh, ktorý bol v uplynulom roku odrazom Nasdaqu, od začiatku roku posílil takmer o 15%, zatiaľčo americké trhy mierne klesajú. Nemienim tu rozoberať fundamentálnu silu nemeckého trhu, aj keď P/E 15,4 je ešte nižšie ako P/E indexu DJIA, které sa pohybuje okolo 16, ale cieľom nasledujúcich riadkov je naznačiť očakávaný vývoj v ďalších týždňoch. Za predchádzajúcim rastom nestála príliš dobrá ekonomická situácia, hospodársky rast NSR je veľmi nízky. Obchodníci reagovali veľmi pozitívne na vidinu predčasných volieb, ktoré sa neskôr stali skutočnosťou. Efektivnejšia a pre ekonomiku priaznivejšia vláda CDU, resp. jej očakávania, nemôže mať nekonečný dopad a efekt očakávania musí zákonite vyprchať. DAX si na tohtoročný vrchol siahol 10.8. pri 5000 bodoch a od tej doby postupne vyklesáva, čo samozrejme len odráža vývoj 30 hlavných nemeckých titulov. Z technického pohľadu bol DAX pri 5000 silne prekúpený (RSI 80) a postupne sa dotvára reverzná formácia "hlava-ramená" s oporou pri 4825 bodoch. Táto úroveň bude dôležitá pre ďalší vývoj. Pri jej prerazení nemožno vylúčiť pokles k 4600 bodom (viď. graf). S odvolaním na RSI, ktorý je 56 bodov (posun nad 60 bodov po predchádzajúcom prudkom poklese zlyhal) existuje ešte výrazný priestor pre pokles. Pre DAX by nemal byť problém udržať 40 bodov RSI. Výraznejšie oscilácie sú pri indexoch veľmi neobvyklé. Druhou alternatívou je udržanie rastového trendu, ktorý je definovaný regresnými čiarami. Dolná línia trendového kanála by mala vytvoriť oporu na hodnote 4870 bodoch, kde sa prakticky nachádzame. DAX zatiaľ odoláva výraznejším výpredajom, ale s blížiacim sa septembrom, kedy expirujú termínované kontrakty a často dochádza k výrazným poklesom, môže prísť k posunu na nižšie úrovne. Minulý rok bol v tomto ohľade veľmi neobvyklý, pretože pozitívny sentiment na trhy priniesli očakávané prezidentské voľby v USA. Pre nasledujúce týždne teda považujeme za dôležité následujúce úrovne. 4475 bodov - jej udržanie znamená pokračujúci rastový trend. 4425 bodov - udržanie je rastový signál, naopak pokles je veľmi rizikový, pretože sa otvorí pomerne strmá "priepasť" až k 4600 bodom, kde je možné hľadať ďalší oporný bod. Nakupovať na súčasných úrovniach je v súčasnej dobe veľmi nebezpečné, ako optimálna varianta sa javí postupná realizácia ziskov a uvolňovania prostriedkov k nákupom na nižších cenových úrovniach.



Graf: Bloomberg