NWR: Spekulace nad těžařskou fúzí mezi NWR a JSW

29.2.2012 12:01, BAANWRUK

Podle informací listu Daily Telegraph se spekuluje nad zájmem významného polského těžaře uhlí JSW o koupi společnosti NWR.

Majoritním vlastníkem NWR je společnost BXR Mining B.V. s 64% podílem. Akcie NWR po zveřejnění této spekulace reagovaly tříprocentním růstem, reakce akcií JSW byla o něco mírnější, když posílily o necelé jedno procento. Možné propojení těchto dvou těžařů by dávalo ze strategického pohledu opodstatnění. Obě společnosti mají podobné produktové portfolio, operují ve středoevropském regionu. Mohly by tak vznikat zajímavé synergické efekty plynoucí z možného spojení těchto společností ať už např. v podobě předpokládané lepší vyjednávací pozice o cenách či dalších možností ohledně případné expanze v regionu. S ohledem na své polské investiční záměry, zejména plánované otevření dolu Debiensko, by NWR mohlo těžit ze strategické a provozní podpory ze strany případného vlastníka JSW. Případné spojení by tedy nebylo nelogickým krokem, otázkou zůstává, zda by JSW byla ochotna přistoupit na cenové očekávání BXR. Podle listu se spekuluje, že BXR nebude ochotna akceptovat méně jak 800 pencí za akcii, což by vzhledem k současné ceně znamenalo cca 49% prémii za majoritu. Je však potřeba zopakovat, že jde v tuto chvíli zatím jen o spekulace, kdy šéf JSW oznámil, že jeho společnost nevede žádné jednání o spojení a představitelé BXR a NWR zatím odmítají spekulace komentovat. Akcie NWR korigují prvotní pozitivní reakci ve výši tří procent, když aktuálně na BCPP obchodují na úrovni 158,54 Kč, o 1,37 % výše oproti včerejšímu závěru. Případné propojení s polskou JSW by podle našeho názoru mohlo znamenat podporu pro akcie NWR, vyčíslit valuační plus je však v tuto chvíli obtížné.

Jan Raška, Fio banka, a.s.