Zaostřeno na PFNonwovens - shrnutí roku 2018 a výhled na rok 2019

11.2.2019 10:23, BAAPEGAS

Akcie výrobce netkaných textilií PFNonwovens (dále jen PFN) v uplynulém roce mírně oslabily o 1,8 % na 806 Kč. Jedná se o první meziroční pokles od roku 2011. I přesto tento akciový titul překonal výkonnost celé pražské burzy, jejíž index PX loni ztratil 8,5 %.

Při shrnutí roku 2018 je potřeba nejprve zmínit několik technických záležitostí, které se loni udály a jenž souvisí s předloňskou změnou akcionářské struktury, v rámci níž se majoritním vlastníkem společnosti s 88,7% podílem stala tuzemská investiční skupina R2G Rohan Czech s.r.o. (později přejmenovaná na PFNonwovens Holding s.r.o.). Za prvé, společnost od začátku loňského roku provedla změnu reportingu svých hospodářských výsledků z eur do korun a za druhé, v červnu došlo ke změně názvu firmy z Pegas Nonwovens na PFNonwovens.

Co se týče samotného hospodaření, tak v průběhu loňského roku se vyvíjelo příznivě a společnost má podle našich odhadů nakročeno k cca 14% meziročnímu růstu provozního zisku EBITDA k úrovním poblíž 1340 mil. Kč. Výhled managementu společnosti na rok 2018 je tradičně posazen do širokého rozmezí, konkrétně 1220 – 1380 mil. Kč, a to zejména kvůli hůře předvídatelnému vývoji cen základních vstupních materiálů (polymerů). Ceny polymerů se však v průběhu loňského roku vyvíjely pro společnost spíše příznivým směrem. Zatímco v roce 2017 vykazovaly výraznější volatilitu, což sráželo marže a ziskovost zejména ve 2Q 2017, tak od začátku roku 2018 ceny vstupů zaznamenávaly mnohem větší stabilitu, resp. mírný růst. To byla téměř ideální situace, kdy PFN na jedné straně mohl profitovat z poměrně stabilního vývoje provozních nákladů a na druhé straně výnosy těžily ze zabudovaného přenosového mechanismu, prostřednictvím kterého se do finálních cen produkce promítaly vyšší ceny polymerů oproti roku 2017. Byl tak vytvořen solidní základ k tomu, aby EBITDA za rok 2018 mohla vykázat růst...

...více v níže uvedené příloze.

Jan Raška
Dozor nad Fio banka, a.s. vykonává Česká národní banka.
Prehlásenie