KB: Poznámky z konferenčního hovoru
V rámci konferenčního hovoru k hospodářským výsledkům za 4Q/FY 2016 nastínilo vedení KB výhled hospodaření pro letošní rok.
Čistý úrokový výnos očekává management banky meziročně stabilní. Očekávání stabilního čistého úrokového výnosu vychází z předpokladů poklesu čisté úrokové marže o 10 b.b. a růstu úvěrového portfolia v řádu vyšších jednotek procent. Poplatkové výnosy banky očekává management meziročně lehce nižší (cca o 2 %) vzhledem k dekonsolidaci společnosti Cataps ke konci 3Q/16. Ta generovala cca 4 % (80 mil. Kč čtvrtletně) poplatkových výnosů banky. Po očištění o tento vliv by poplatkové výnosy banky mohly dosáhnout cca 2% růstu. Výnosy z finančních operací by měly po očištění o jednorázový výnos z prodeje majetkové účasti ve Visa Europe zůstat na přibližně stejných úrovních jako v roce 2016. Rizikové náklady banky by v relativním vyjádření měly i v letošním roce setrvat v rozmezí 30 – 40 b.b. průměrného úvěrového portfolia. Vedení banky očekává vzhledem k rostoucí fázi hospodářského cyklu hodnoty spíše u dolní hranice rozpětí.
Zveřejněné informace jsou víceméně v souladu s naším očekáváním. Naši cílovou cenu pro akcie Komerční banky ve výši 940 Kč / akcii potvrzujeme. Od publikování naší poslední analýzy posílily akcie KB o cca 15 %. Současná tržní cena akcií KB nenese ve vztahu k námi odhadované vnitřní hodnotě akcií žádný bezpečnostní polštář. Na současných úrovních nepovažujeme akcie KB již za investičně atraktivní.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Súvisiace odkazy
- KB zahájila exkluzivní vyjednávání o podmínkách prodeje její budovy s hlavním městem Prahou
- Dividenda Komerční banky v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- Magistrát hlavního města Prahy nabídne 3,65 mld. Kč Komerční bance za budovu na Václavském náměstí
- Vydáváme novou analýzu na akcie Komerční banky s cílovou cenou 927 Kč a doporučením „Akumulovat“
- ČNB snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy na 1,75 %
Najnovšie:
- Americké indexy po otevření burz mírně rostou, BoA navýšila doporučení na Estee Lauder (+4,2 %)
- Rušení pokynů na trzích BCPP, RM-S a Xetra v důsledku změny kroku kotace od 1. 4.
- Americké futures kontrakty oscilují kolem nuly
- Vývoj cen komodit: Ropa (+1,59 %), zlato (+0,91 %) a stříbro (-0,25 %)
- Vývoj měnových párů
- USA: Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti k 23. březnu na 210 tis. při očekávání 212 tis.
- USA: HDP ve 4Q dle konečných dat mezikvartálně vzrostlo o 3,4 % při očekávání růstu o 3,2 %
- Amazon zainvestuje dalších 2,75 mld. USD do společnosti Anthropic
- Vývoj cen komodit: Zemní plyn (-1,4 %), stříbro (-0,88 %) a ropa (+0,38 %)
- Vývoj měnových párů: Dolar posiluje vůči koruně o 0,59 % na USD/CZK 23,5